Thị trường tiền mã hóa vừa nhận được một tín hiệu mà nhiều năm nay chưa từng thấy.

Vào ngày 16 tháng 9, Cục Dự trữ Liên bang đã tăng lãi suất chuẩn lên khoảng 3,9% — lần tăng lãi suất đầu tiên kể từ năm 2023. Bitcoin đang giao dịch quanh mức 75.000–76.000 USD sau khi đã giảm mạnh trước đó do Thượng viện bác bỏ Đạo luật CLARITY.

Đối với các nhà đầu tư tiền mã hóa, câu hỏi quan trọng không còn đơn giản là liệu Bitcoin có thể phục hồi mức 80.000 USD hay không.

Mà là liệu môi trường vĩ mô đã thay đổi về cơ bản hay chưa.

Fed vừa thay đổi cục diện

Trong phần lớn mùa hè, tiền mã hóa được hưởng lợi từ kỳ vọng về điều kiện tiền tệ nới lỏng hơn và tiến triển về quy định.

Cả hai câu chuyện đó giờ đã suy yếu.

Đạo luật CLARITY không được thông qua tại Thượng viện.

Sau đó Fed đã tăng lãi suất.

Điều đó tạo ra một môi trường thị trường rất khác.

Lãi suất cao hơn làm tăng lợi suất từ các tài sản thu nhập cố định truyền thống. Đồng thời, lợi suất trái phiếu kho bạc cao hơn có thể khiến các tài sản đầu cơ kém hấp dẫn hơn.

Bitcoin không cần phải yếu đi về cơ bản thì giá của nó mới chịu áp lực.

Chi phí cơ hội của việc nắm giữ nó đơn giản là đã tăng lên.

Bitcoin hiện đang ở mức quan trọng

Bitcoin đã có lúc giao dịch dưới 75.000 USD sau cú sốc từ Đạo luật CLARITY và duy trì quanh mức 75.400 USD sau quyết định của Fed.

Diễn biến giá đó cho chúng ta biết một điều quan trọng.

Thị trường không còn phản ứng với một tiêu đề riêng lẻ nữa.

Nó đang định giá lại nhiều biến số cùng một lúc:

• bất ổn về quy định
• lãi suất
• lợi suất trái phiếu kho bạc
• sức mạnh đồng đô la
• thanh khoản
• vị thế của các tổ chức

Đây là lý do tại sao động thái tiếp theo của Bitcoin có thể khó giải thích hơn chỉ bằng một câu chuyện tiền mã hóa đơn lẻ.

Rủi ro thực sự là đường cong lợi suất

Bản thân quyết định của Fed có thể không phải là con số quan trọng nhất.

Câu hỏi lớn hơn là điều gì sẽ xảy ra với lợi suất trái phiếu kho bạc dài hạn.

Nếu lãi suất ngắn hạn tăng trong khi lợi suất dài hạn vẫn ở mức cao, các điều kiện tài chính có thể tiếp tục thắt chặt.

Điều đó sẽ tạo áp lực lên các tài sản rủi ro.

Tuy nhiên, nếu lợi suất dài hạn cuối cùng giảm xuống, thị trường có thể bắt đầu nhìn xa hơn đợt tăng lãi suất hiện tại để hướng tới các điều kiện thanh khoản trong tương lai.

Đối với tiền mã hóa, sự khác biệt đó có thể quan trọng hơn cả mức lãi suất được công bố.

Ethereum có một vấn đề khác

Đợt tăng giá gần đây của Ethereum đã khiến ETH trở thành một trong những tài sản vốn hóa lớn mạnh nhất trên thị trường.

Nhưng các điều kiện vĩ mô giờ đã thay đổi.

Khi thanh khoản dồi dào, các nhà đầu tư thường sẵn sàng trả giá cho những câu chuyện tăng trưởng trong tương lai.

Khi thanh khoản trở nên đắt đỏ hơn, thị trường trở nên chọn lọc hơn.

Điều đó có thể tạo ra một môi trường khó khăn cho các tài sản mà định giá phụ thuộc nhiều vào việc áp dụng trong tương lai, tăng trưởng hệ sinh thái và dòng vốn.

Do đó, Ethereum phải đối mặt với một thử thách khác so với Bitcoin.

Bitcoin ngày càng được coi là một tài sản vĩ mô.

Ethereum vẫn mang một mức phí bảo hiểm công nghệ và hệ sinh thái lớn hơn nhiều.

Điều đó có thể khuếch đại cả mức tăng và giảm khi khẩu vị rủi ro thay đổi.

Tiền mã hóa đang bước vào một giai đoạn khác

Sai lầm lớn nhất là diễn giải đợt giảm giá mới nhất chỉ đơn giản là một đợt điều chỉnh khác.

Thị trường có thể đang bước vào giai đoạn mà các điều kiện kinh tế vĩ mô quan trọng hơn các tin tức riêng lẻ về tiền mã hóa.

Sự thất bại của Đạo luật CLARITY đã loại bỏ một nguồn lạc quan.

Việc Fed tăng lãi suất đã tạo thêm một nguồn áp lực.

Giờ đây thị trường phải xác định liệu tiền mã hóa có thể hấp thụ cả hai yếu tố đó hay không.

Đó mới là câu chuyện thực sự đằng sau sự biến động hiện tại.

Động thái lớn tiếp theo có thể không được kích hoạt bởi một đợt ra mắt token khác hay một tiêu đề chính trị khác.

Nó có thể đến từ một điều kém thú vị hơn nhiều:

chi phí của tiền tệ.

Về SoonTech

SoonTech theo dõi thị trường tài sản kỹ thuật số toàn cầu, các diễn biến pháp lý và các xu hướng Web3 mới nổi, tập trung vào việc hiểu các lực lượng định hình giai đoạn tiếp theo của ngành tài sản kỹ thuật số.

🌐 Xây dựng nền tảng Web3 an toàn và có khả năng mở rộng cùng SoonTech.

Khám phá các giải pháp của chúng tôi cho Sàn giao dịch tiền mã hóa nhãn trắng, Thị trường dự đoán, Ví MPC, Công cụ khớp lệnh, Tích hợp thanh khoản và Tuân thủ.