อินโดนีเซียเป็นประเทศที่มีประชากรมากที่สุดในเอเชียตะวันออกเฉียงใต้ และเป็นตลาดคริปโตที่มีผู้ใช้มากที่สุดในภูมิภาคนี้ ตามข้อมูลที่เผยแพร่โดยหน่วยงานกำกับดูแลการซื้อขายสัญญาซื้อขายล่วงหน้าสินค้าโภคภัณฑ์ (Bappebti) จำนวนผู้ใช้คริปโตที่จดทะเบียนในอินโดนีเซียได้เกิน 20 ล้านคนในช่วงปี 2024-2025 โดยปริมาณการซื้อขายรายปีอยู่ที่ระดับหลายสิบพันล้านดอลลาร์ พร้อมกับการขยายตัวในระดับนี้ ยังมีการปรับโครงสร้างด้านกฎระเบียบอย่างลึกซึ้ง ตามกฎหมายการพัฒนาและเสริมสร้างภาคการเงินปี 2023 (P2SK Law) การกำกับดูแลสินทรัพย์คริปโตได้ถูกโอนจาก Bappebti ไปยังสำนักงานกำกับดูแลบริการทางการเงิน (OJK) ในเดือนมกราคม 2025 โดยกำหนดให้มีการย้ายกรอบการกำกับดูแลอย่างเต็มรูปแบบระหว่างปี 2025 ถึง 2028 สำหรับโครงการ ตลาดแลกเปลี่ยน กระเป๋าเงินดิจิทัล และผู้ออกสเถียรคอยน์ การเข้าใจความเร็วของการเปลี่ยนผ่าน การเปลี่ยนแปลงกฎระเบียบ และขั้นตอนการขอใบอนุญาตในท้องถิ่น เป็นสิ่งจำเป็นสำหรับการเข้าสู่ตลาดคริปโตที่ใหญ่ที่สุดในเอเชียตะวันออกเฉียงใต้ บทความนี้สรุปพื้นฐานทางกฎหมายของ P2SK ประเภทใบอนุญาตในยุค Bappebti กรอบงานใหม่ของ OJK การรวมตัวของตลาดแลกเปลี่ยนท้องถิ่น ข้อกำหนดด้านทุนและการเก็บรักษาสินทรัพย์ การป้องกันการฟอกเงิน (AML) และการชำระด้วยสกุลเงินท้องถิ่น ทิศทางของสเทเบิลคอยน์และ CBDC การเก็บภาษี การจัดการ NFT และ GameFi รวมถึงคำแนะนำสำหรับผู้ดำเนินการจากต่างประเทศ

1. เหตุผลที่กฎระเบียบของอินโดนีเซียกำลังเปลี่ยนแปลง

เพื่อเข้าใจการเปลี่ยนผ่านนี้ ให้เริ่มจากท่าทีพื้นฐานของอินโดนีเซีย: ไม่ห้ามแต่มีการกำกับดูแลอย่างเข้มงวด; จัดให้อยู่ในประเภทสินค้าโภคภัณฑ์แทนที่จะเป็นเครื่องมือการชำระเงิน; ผลักดันการรวมตัวของอุตสาหกรรมและกำจัดแพลตฟอร์มขนาดเล็ก แนวทางนี้คงอยู่มาตลอดห้าปี; สิ่งที่เปลี่ยนแปลงคือผู้กำกับดูแล

ก่อนปี 2023 สินทรัพย์คริปโตถือเป็นสินค้าตามกฎหมายภายใต้ Bappebti ซึ่งเป็นหน่วยงานของกระทรวงการค้าที่รับผิดชอบด้านสัญญาซื้อขายล่วงหน้าและสินค้ามาโดยตลอด Bappebti ได้นำคริปโตเข้ามาในกรอบตลาดสินทรัพย์คริปโตแบบกายภาพ (Crypto Asset Physical Market) โดยออกใบอนุญาตสามประเภท ได้แก่ ตลาดแลกเปลี่ยนสินทรัพย์คริปโต (Crypto Asset Exchange), ศูนย์การหักบัญชี (Clearing House), และผู้รับฝากสินทรัพย์ (Custodian) การซื้อขายทั้งหมดที่ให้บริการผู้ใช้ชาวอินโดนีเซียต้องดำเนินการผ่านหน่วยงานที่จดทะเบียนกับ Bappebti พร้อมช่องทางฝากและถอนด้วยเงินรูเปียห์อินโดนีเซีย

ระบบนี้พัฒนาอย่างรวดเร็วระหว่างปี 2020 ถึง 2024 แต่กลับเผยให้เห็นช่องว่าง Bappebti เป็นหน่วยงานกำกับดูแลสินค้าโภคภัณฑ์ที่มีความเชี่ยวชาญจำกัดด้านการคุ้มครองนักลงทุน การป้องกันการฟอกเงิน (AML) การปฏิบัติในตลาด และความมั่นคงทางการเงิน สินทรัพย์คริปโตได้เติบโตเกินสถานะ "สินค้าโภคภัณฑ์" ไปแล้ว — สเตเบิลคอยน์ การสเตค การให้กู้ยืม และตราสารอนุพันธ์ ดูเหมือนเป็นบริการทางการเงิน การเป็นประธาน G20 ของอินโดนีเซียได้ผลักดันให้เกิดความเห็นพ้องระดับโลกเกี่ยวกับคริปโตเคอร์เรนซี และภายในประเทศมีความจำเป็นที่จะต้องนำคริปโตเคอร์เรนซีมาอยู่ภายใต้กรอบกฎหมายเดียวกันกับธนาคาร หลักทรัพย์ และประกันภัย นอกจากนี้ แพลตฟอร์มขนาดเล็กจำนวนมากยังต้องการเกณฑ์ทุนและเกณฑ์การปฏิบัติตามกฎระเบียบที่สูงขึ้นเพื่อสนับสนุนการรวมตัว

กฎหมาย P2SK ได้มอบอำนาจให้ OJK รับหน้าที่กำกับดูแลคริปโต โดยธนาคารอินโดนีเซียยังคงรับผิดชอบด้านระบบการชำระเงินและความมั่นคงของสกุลเงิน LPS ศึกษาด้านประกันภัย และ Kominfo จัดการด้านเนื้อหาและการบล็อก การเปลี่ยนผ่านนี้ทำให้อินโดนีเซียก้าวจากยุคสินค้าโภคภัณฑ์และสัญญาซื้อขายล่วงหน้าสู่ยุคบริการทางการเงิน

2. กฎหมาย P2SK และกรอบเวลาการเปลี่ยนผ่าน

กฎหมาย P2SK เป็นกฎหมายรวมของภาคการเงินปี 2023 ข้อกำหนดหลักเกี่ยวกับสินทรัพย์ดิจิทัลมีดังต่อไปนี้

ประการแรก การกำหนดลักษณะทางกฎหมาย สินทรัพย์คริปโตได้รับการยอมรับว่าเป็นประเภทหนึ่งของสินทรัพย์ทางการเงินภายในภาคบริการทางการเงิน แต่ไม่ใช่เงินตราตามกฎหมาย และไม่สามารถใช้สำหรับการชำระเงินได้ นี่เป็นการเปลี่ยนแปลงสำคัญจากกรอบแนวคิด "สินค้าโภคภัณฑ์" ของ Bappebti

ประการที่สอง หน่วยงานกำกับดูแล OJK เป็นหน่วยงานที่มีอำนาจในการออกใบอนุญาต การกำหนดกฎระเบียบ การกำกับดูแล และการบังคับใช้กฎหมาย ส่วน BI รับผิดชอบระบบการชำระเงิน ความมั่นคงของค่าเงิน และนโยบายการเงินที่เกี่ยวข้องกับสเทเบิลคอยน์ ส่วน Kominfo รับผิดชอบเนื้อหาและการบล็อกอินเทอร์เน็ต ส่วน PPATK ซึ่งเป็นหน่วยข่าวกรองทางการเงิน รับรายงานธุรกรรมที่น่าสงสัย

ประการที่สาม การเปลี่ยนผ่าน กฎหมายกำหนดช่วงเวลาเตรียมการจนถึงเดือนมกราคม 2568 เมื่อ OJK รับหน้าที่อย่างเป็นทางการ องค์กรที่จดทะเบียนกับ Bappebti ต้องเปลี่ยนไปใช้ใบอนุญาตใหม่ของ OJK ภายในช่วงเวลาที่โดยทั่วไปคือระหว่างปี 2568 ถึง 2571 หรือจะเผชิญกับการปิดกิจการ

ที่สี่ อำนาจการบังคับใช้กฎหมาย OJK สามารถสอบสวน ลงโทษ และบล็อกกิจกรรมคริปโตที่ผิดกฎหมาย ขอให้ Kominfo บล็อกเว็บไซต์และแอปพลิเคชัน รวมถึงสั่งให้ธนาคารระงับบัญชี การละเมิดแต่ละกรณีมีโทษจำคุกและค่าปรับหนัก

ที่ห้า การใช้รูเปียห์เป็นข้อบังคับ การซื้อขายคริปโตในอินโดนีเซียต้องกำหนดมูลค่าและชำระด้วย IDR ซึ่งสอดคล้องกับข้อจำกัดในยุค Bappebti

OJK ได้เผยแพร่เอกสารปรึกษาหารือและเอกสารไวท์เปเปอร์หลายฉบับในปี 2024 ซึ่งระบุประเภทใบอนุญาต ข้อกำหนดด้านทุน กฎการเก็บรักษา และทิศทางของสเทเบิลคอยน์ กฎระเบียบขั้นสุดท้ายถูกประกาศใช้ตลอดปี 2025 ในขณะที่อุตสาหกรรมกำลังปรับเปลี่ยนทิศทางกลางทาง

3. สามประเภทใบอนุญาตในยุค Bappebti

เพื่อเข้าใจกระบวนการเปลี่ยนผ่าน ให้ทบทวนโครงสร้างของ Bappebti Bappebti ได้แบ่งบริการคริปโตออกเป็นสามธุรกิจที่มีใบอนุญาตแยกกัน

ตลาดสินทรัพย์คริปโต (Pedagang Fisik Aset Kripto, PFAK) คือแพลตฟอร์มการซื้อขายที่ให้บริการลูกค้าโดยตรง หรือที่เรียกว่าตลาดแลกเปลี่ยน ภายในปลายปี 2024 Bappebti ได้จดทะเบียน PFAK หลายสิบแห่ง แต่แพลตฟอร์มขนาดเล็กจำนวนมากได้ถูกกำจัดหรือควบรวมกิจการ ทำให้เหลือเพียงไม่ถึงสิบแห่งที่ยังคงดำเนินการอย่างจริงจัง

ศูนย์การเคลียร์ริ่ง (Clearing Houses) รับผิดชอบการเคลียร์ริ่งและการชำระบัญชี Bappebti ได้จัดตั้งศูนย์การเคลียร์ริ่งเฉพาะสำหรับสินทรัพย์ดิจิทัล ซึ่งทุกธุรกรรมบนตลาดแลกเปลี่ยนต้องผ่านศูนย์นี้เพื่อรับประกันการปฏิบัติตามสัญญาและความปลอดภัยของเงินทุน

ผู้ดูแลสินทรัพย์ (Custodians) เป็นผู้เก็บรักษาสินทรัพย์คริปโตของลูกค้า บางตลาดซื้อขายได้จัดตั้งระบบการดูแลสินทรัพย์ภายในองค์กรเอง ในขณะที่บางแห่งใช้บริการผู้ดูแลสินทรัพย์ที่ได้รับใบอนุญาตจากฝ่ายที่สาม โดยมีข้อกำหนดเกี่ยวกับสัดส่วนกระเป๋าเย็น (cold wallet), ระบบลายเซ็นหลายชั้น (multi-signature), การประกันภัย และการแยกเก็บสินทรัพย์

กฎหลักในยุค Bappebti รวมถึงการฝากเงิน IDR แบบบังคับผ่านธนาคารอินโดนีเซียที่ได้รับใบอนุญาตหรือกระเป๋าเงินอิเล็กทรอนิกส์ การห้ามใช้มาร์จิ้นและผลิตภัณฑ์อนุพันธ์โดยไม่ได้รับอนุมัติแยกต่างหาก การรายงานข้อมูลผู้ใช้และปริมาณการซื้อขายรายเดือน การโฆษณาที่ได้รับการอนุมัติจาก Bappebti โดเมน .co.id และการสนับสนุนลูกค้าในท้องถิ่น Bappebti ยังดำเนินการตลาดสินทรัพย์คริปโตแบบกายภาพ (Crypto Asset Physical Market) ซึ่งทุกการซื้อขายต้องผ่านระบบนี้ โดยโครงสร้างตลาดนี้คล้ายกับระบบตลาดแบบรวมศูนย์ (centralized market infrastructure) มากกว่าที่จะเป็นแบบแพลตฟอร์มแยกกัน (platform-by-platform model) ที่นิยมใช้ในที่อื่น ๆ

4. การออกใบอนุญาตและการรวมศูนย์ของ OJK

แทนที่จะรับช่วงต่อใบอนุญาตทั้งสามประเภทของ Bappebti อย่างตรงไปตรงมา OJK กำลังออกแบบหมวดหมู่ใหม่ตามแนวการธนาคารและหลักทรัพย์ หมวดหมู่ที่วางแผนไว้ ได้แก่:

ผู้ให้บริการตลาดสินทรัพย์คริปโต ที่ดำเนินการแพลตฟอร์มจับคู่และซื้อขาย ซึ่งเป็นผู้สืบทอดจาก PFAK แต่มีเกณฑ์ขั้นต่ำที่สูงขึ้น

ผู้ให้บริการการเก็บรักษาสินทรัพย์คริปโต ที่รับผิดชอบการเก็บรักษาสินทรัพย์ของลูกค้า โดยมีข้อกำหนดให้แยกการเก็บรักษาออกจากธุรกิจแลกเปลี่ยน นี่เป็นความเปลี่ยนแปลงที่สำคัญ: ตลาดแลกเปลี่ยนในอินโดนีเซียอาจไม่สามารถเก็บรักษาสินทรัพย์ของลูกค้าด้วยตนเองได้อีกต่อไป

สถาบันการเคลียร์ริ่งและการชำระบัญชีสินทรัพย์คริปโต ซึ่งอาจพัฒนาต่อจากศูนย์เคลียร์ริ่งในยุค Bappebti หรือถูกแทนที่ด้วยหน่วยงานที่ได้รับการอนุญาตใหม่

ผู้ให้บริการอื่น ๆ รวมถึงผู้สร้างตลาด (market makers), ผู้ให้บริการสเตกกิ้ง (staking), บริการผลตอบแทนและให้กู้ยืม, ผู้ออกสแตเบิลคอยน์ (stablecoin), แพลตฟอร์ม NFT และบริษัทวิเคราะห์บนเชน (on-chain analytics), ซึ่งแต่ละประเภทจะได้รับการกำกับดูแลหรือจดทะเบียนตามประเภทธุรกิจ

OJK ได้ดำเนินการรวมตัวธุรกิจอย่างชัดเจนผ่านข้อกำหนดทุนจดทะเบียนขั้นต่ำที่สูงขึ้น เอกสารการรับฟังความคิดเห็นระบุทุนจดทะเบียนขั้นต่ำของตลาดแลกเปลี่ยนอยู่ที่ประมาณ 500 พันล้านรูเปียห์ หรือประมาณ 30 ล้านดอลลาร์ ส่วนผู้ให้บริการการเก็บรักษาสินทรัพย์ต้องมีทุนจดทะเบียนตั้งแต่หลายสิบถึงหลายร้อยพันล้านรูเปียห์ เกณฑ์ดังกล่าวถือเป็นคำพิพากษาประหารชีวิตสำหรับแพลตฟอร์มขนาดเล็ก และคาดว่าจำนวนตลาดแลกเปลี่ยนท้องถิ่นที่ได้รับใบอนุญาตจาก OJK ในขั้นสุดท้ายจะลดลงเหลือระหว่าง 5 ถึง 10 แห่ง

การรวมตัวนี้ยังหมายถึงการแยกธุรกิจด้วย กลุ่มบริษัทในยุค Bappebti บางครั้งดำเนินการแลกเปลี่ยน การเก็บรักษาสินทรัพย์ การหักบัญชี การสร้างสภาพคล่อง และการซื้อขายเพื่อตนเองร่วมกัน ซึ่งก่อให้เกิดความขัดแย้งอย่างรุนแรง OJK กำหนดให้ต้องมีนิติบุคคลแยกต่างหาก พร้อมด้วยเจ้าของ คณะกรรมการ และระบบจัดการความเสี่ยงที่แยกจากกัน ทำให้ต้องมีการปรับโครงสร้างภายใน

5. ตลาดหลักทรัพย์ท้องถิ่นหลักและการย้ายระบบ

แพลตฟอร์มที่ได้รับใบอนุญาตในอินโดนีเซียปัจจุบัน ได้แก่:

Indodax, ก่อตั้งในปี 2014 และเป็นหนึ่งในตลาดแลกเปลี่ยนท้องถิ่นที่เก่าแก่และใหญ่ที่สุด ด้วยฐานลูกค้าปลีกที่กว้างขวาง กำลังปรับโครงสร้างใหม่ภายใต้ OJK

Tokocrypto ซึ่งได้รับการลงทุนจาก Binance ในปี 2020 และเป็นหนึ่งในตลาดแลกเปลี่ยนที่เติบโตเร็วที่สุด ได้ปรับความสัมพันธ์กับ Binance หลังปี 2023 และกำลังดำเนินการย้ายระบบตามข้อกำหนดของ OJK ในฐานะแพลตฟอร์มท้องถิ่นที่ปรับตำแหน่งใหม่

Pintu, ตลาดซื้อขายที่เน้นการใช้งานผ่านมือถือเป็นหลัก ซึ่งได้รับการสนับสนุนจาก Sequoia และนักลงทุนอื่น ๆ ได้เติบโตอย่างรวดเร็วในกลุ่มผู้ใช้รุ่นใหม่และธุรกรรมขนาดเล็ก

Upbit Indonesia ซึ่งเป็นบริษัทในท้องถิ่นของ Dunamu จากเกาหลีใต้ ใช้เทคโนโลยีและระบบจัดการความเสี่ยงจากบริษัทแม่ในเกาหลี และถือใบอนุญาตจาก Bappebti

Reku, Pluang, BitoExchange และ Luno Indonesia กำลังดำเนินธุรกิจในตลาดเฉพาะกลุ่มต่าง ๆ

การเปลี่ยนผ่านนี้ทำให้แพลตฟอร์มเหล่านี้ต้องปรับโครงสร้างบริษัทและโครงสร้างการถือหุ้น เพิ่มทุน แยกการเก็บรักษาและระบบการหักบัญชีออกจากธุรกิจหลัก ปรับปรุงระบบ KYC/AML/การเฝ้าระวัง ยื่นคำขอใบอนุญาตใหม่ และผ่านการตรวจสอบ ณ สถานที่ บางแพลตฟอร์มอาจต้องรวมตัวหรือถูกซื้อกิจการเพื่อบรรลุเกณฑ์ที่กำหนด

แพลตฟอร์มต่างประเทศไม่สามารถให้บริการผู้ใช้ในอินโดนีเซียโดยตรงจากต่างประเทศได้ ทางออกทางกฎหมายมีสองทาง คือ การจดทะเบียนบริษัทในท้องถิ่นและยื่นขอใบอนุญาตจาก OJK หรือการลงทุนในแพลตฟอร์มท้องถิ่นที่มีใบอนุญาตภายในขีดจำกัดการถือครองของต่างชาติตามรายชื่อการลงทุนเชิงลบของอินโดนีเซีย แพลตฟอร์มระดับโลก เช่น Binance, OKX และ Bybit โดยทั่วไปได้เลือกการลงทุนและความร่วมมือทางเทคนิคแทนการดำเนินงานโดยตรงในอินโดนีเซีย

6. ข้อกำหนดด้านทุน การเก็บรักษาสินทรัพย์ และความเสี่ยง

สถาบันที่ได้รับใบอนุญาตจาก OJK ต้องปฏิบัติตามข้อกำหนดในหลายด้าน

ความเพียงพอของทุนครอบคลุมทุนชำระแล้วขั้นต่ำ ทุนหมุนเวียน และทุนสำรองสภาพคล่อง ตลาดแลกเปลี่ยนต้องรักษาทุนสำรองสภาพคล่องเพื่อรับมือกับสถานการณ์การถอนเงินอย่างกะทันหัน ส่วนผู้ให้บริการการเก็บรักษาจำเป็นต้องมีทุนเพื่อครอบคลุมความเสี่ยงในการดำเนินงาน

การแยกสินทรัพย์กำหนดให้สินทรัพย์คริปโตของลูกค้าต้องถูกเก็บรักษาอย่างแยกต่างหากจากสินทรัพย์ของสถาบันโดยผู้รับฝากอิสระ โดยอย่างน้อย 80 เปอร์เซ็นต์ต้องอยู่ใน cold storage, MPC หรือระบบควบคุมหลายลายเซ็น (multi-signature) และต้องเผยแพร่หลักฐานสำรอง (proof-of-reserves) เป็นระยะ

ส่วนการประกันภัยหรือทุนสำรองความเสี่ยง ต้องมีประกันภัยเชิงพาณิชย์หรือทุนสำรองเพื่อรับมือกับการแฮ็ก การทุจริตจากภายในองค์กร และการสูญเสียกุญแจ LPS กำลังศึกษาการให้ความคุ้มครองประกันภัยแบบจำกัดสำหรับสินทรัพย์ดิจิทัล แต่ในระยะสั้นนี้ยังไม่มีความเป็นไปได้ที่จะมีความครอบคลุมอย่างครบถ้วน

ด้านความปลอดภัยทางไซเบอร์ ต้องมีการตรวจสอบโดยฝ่ายที่สามที่ได้รับการยอมรับจาก OJK สำหรับระบบซื้อขาย ระบบกระเป๋าเงิน และระบบ KYC; แผนการตอบสนองต่อเหตุการณ์และแผนการกู้คืนหลังภัยพิบัติที่สามารถพิสูจน์ได้; รวมถึงการประเมินความเหมาะสมและคุณสมบัติของบุคลากรหลัก

การกำกับดูแลตลาดต้องมีการติดตามแบบเรียลไทม์เพื่อตรวจจับการซื้อขายเพื่อผลประโยชน์ส่วนตัว (self-trading), การซื้อขายหลอกลวง (wash trading), การปั่นราคาแล้วเทขาย (pump-and-dump), และการซื้อขายโดยใช้ข้อมูลภายใน (insider trading), การส่งรายงานกิจกรรมที่น่าสงสัยรายเดือนไปยัง OJK, และการร่วมมือกับการสอบสวนของ PPATK.

KYC/AML/CFT ปฏิบัติตามกฎหมาย AML ของอินโดนีเซีย ซึ่งรวมถึงการตรวจสอบลูกค้าอย่างละเอียด การติดตามตรวจสอบอย่างต่อเนื่อง การรายงานธุรกรรมที่น่าสงสัย การคัดกรองการคว่ำบาตรตามรายชื่อ DTTOT, UN และ OFAC รวมถึงการตรวจสอบอย่างละเอียดเพิ่มเติมสำหรับเขตอำนาจที่มีความเสี่ยงสูง

ด้านการกำกับดูแลและตัวแทนท้องถิ่นจำเป็นต้องมีสมาชิกคณะกรรมการที่เป็นผู้อยู่อาศัยในอินโดนีเซียและมีคุณสมบัติเหมาะสม พร้อมด้วยเจ้าหน้าที่ด้านการปฏิบัติตามกฎระเบียบ ความเสี่ยง และความปลอดภัยทางเทคโนโลยีสารสนเทศที่รายงานต่อคณะกรรมการ สำนักงานจริงในอินโดนีเซีย และทีมสนับสนุนท้องถิ่น

การดำเนินการแลกเปลี่ยนที่ปฏิบัติตามกฎระเบียบในอินโดนีเซียปัจจุบันเป็นธุรกิจที่ต้องการทุนและทรัพยากรการดำเนินงานสูง ไม่ใช่ตลาดที่ทีมต่างประเทศใดสามารถเข้าดำเนินการจากระยะไกลได้

7. รูเปียห์, LCT และการชำระบัญชีในท้องถิ่น

อินโดนีเซียมีมาตรการควบคุมการแลกเปลี่ยนเงินตราต่างประเทศ (FX) ที่เข้มงวดที่สุดในเอเชียตะวันออกเฉียงใต้ ธนาคารอินโดนีเซีย (Bank Indonesia) ได้บังคับใช้นโยบายการชำระด้วยสกุลเงินท้องถิ่น (LCS) มานานแล้ว ซึ่งกำหนดให้ธุรกรรมสินค้าและบริการในอินโดนีเซียต้องชำระด้วยรูเปียห์ คริปโตก็ไม่ใช่ข้อยกเว้น: การซื้อขายบนแพลตฟอร์มที่ได้รับใบอนุญาตต้องใช้รูเปียห์เป็นสกุลเงินหลัก และช่องทางเข้า-ออก (on-ramps และ off-ramps) ต้องดำเนินการผ่านธนาคารอินโดนีเซียหรือกระเป๋าเงินอิเล็กทรอนิกส์ที่ได้รับใบอนุญาต

มีผลตามมาหลายประการ ประการแรก สเตเบิลคอยน์ไม่สามารถใช้เป็นสกุลเงินฐานได้ USDT และ USDC สามารถซื้อขายได้ในฐานะสินทรัพย์คริปโต แต่ OJK อาจจำกัดคู่สกุลเงินคริปโตข้ามสกุลเงินเพิ่มเติมนอกเหนือจากคู่สกุลเงิน IDR ประการที่สอง แพลตฟอร์มต่างประเทศสูญเสียช่องทางชำระเงินด้วยสกุลเงินเฟียต เนื่องจากธนาคารอินโดนีเซียถูกห้ามให้บริการแพลตฟอร์มคริปโตต่างประเทศที่ไม่มีใบอนุญาต และ Kominfo บล็อกเว็บไซต์และแอปพลิเคชัน ประการที่สาม การชำระเงินข้ามพรมแดนใช้ข้อตกลง LCS ระหว่างอินโดนีเซียกับประเทศพันธมิตร เช่น มาเลเซีย ไทย จีน และญี่ปุ่น โดยใช้สกุลเงินท้องถิ่นแทนดอลลาร์ และช่องทางเหล่านี้อาจบูรณาการกับสินทรัพย์ดิจิทัล สเตเบิลคอยน์ หรือ CBDC

ธนาคารกลางอินโดนีเซีย (BI) ยังกำลังผลักดันโครงการ Garuda ซึ่งเป็นรูเปียห์ดิจิทัลของธนาคารกลางที่มีระดับขายส่งและขายปลีก ระดับขายส่งใช้สำหรับการชำระบัญชีระหว่างธนาคาร ส่วนระดับขายปลีกให้บริการแก่ประชาชน BI ได้ชี้แจงอย่างชัดเจนว่า รูเปียห์ดิจิทัลไม่ได้มีวัตถุประสงค์เพื่อแทนที่คริปโต แต่เพื่อเสริมสร้างอธิปไตยทางสกุลเงิน และจัดหาโครงสร้างพื้นฐานของเงินอธิปไตยสำหรับเศรษฐกิจดิจิทัล การประสานงานระหว่าง BI และ OJK เกี่ยวกับสเตเบิลคอยน์ CBDC และการออกใบอนุญาตการชำระเงิน จะเป็นประเด็นสำคัญของอุตสาหกรรมหลังการส่งมอบอำนาจ

8. สเตเบิลคอยน์และท่าทีของอินโดนีเซีย

ท่าทีของอินโดนีเซียต่อสเทเบิลคอยน์สามารถสรุปได้ว่า "สามารถซื้อขายได้ในฐานะสินทรัพย์คริปโต แต่ไม่ได้รับอนุญาตให้หมุนเวียนในฐานะสกุลเงิน" ภายใต้การกำกับดูแลของ Bappebti สเทเบิลคอยน์จากต่างประเทศ เช่น USDT และ USDC สามารถซื้อขายได้บนแพลตฟอร์มที่ได้รับใบอนุญาต พร้อมช่องทางเข้าด้วยเงินรูเปียห์ (IDR) กรอบการทำงานของ OJK มีแนวโน้มที่จะชี้แจงประเด็นต่าง ๆ ให้ชัดเจนยิ่งขึ้น

สเตเบิลคอยน์จากต่างประเทศอาจต้องจดทะเบียนหรือแจ้งกับ OJK เพื่อซื้อขายในอินโดนีเซีย พร้อมเปิดเผยข้อมูลเกี่ยวกับเงินสำรอง; สเตเบิลคอยน์ที่ไม่ได้แจ้งอาจถูกจำกัดการซื้อขาย

ธนาคารกลางอินโดนีเซีย (BI) มองสแตเบิลคอยน์รูเปียห์ด้วยความระมัดระวัง เนื่องจากความกังวลเกี่ยวกับอธิปไตยทางสกุลเงิน และโครงการ Garuda ถูกกำหนดให้เป็นทางเลือกอย่างเป็นทางการ สแตเบิลคอยน์รูเปียห์ของภาคเอกชนมีแนวโน้มที่จะไม่ได้รับใบอนุญาตการชำระเงินในเร็วๆ นี้

สเทเบิลคอยน์แบบอัลกอริทึมกำลังเผชิญกับความสงสัยอย่างรุนแรงหลังเหตุการณ์ Terra/Luna และอาจถูกห้ามใช้โดยสิ้นเชิงหากมีเงินสำรองไม่เพียงพอ

สเทเบิลคอยน์ที่ได้รับการสนับสนุนด้วยสินทรัพย์ เช่น เงินเฟียต พันธบัตรรัฐบาลอินโดนีเซีย (SBN) ซุกุก หรือสินทรัพย์สภาพคล่องคุณภาพสูงอื่น ๆ อาจได้รับการพิจารณาในเชิงบวกมากขึ้น โดยต้องปฏิบัติตามข้อกำหนดการแยกเก็บสำรอง การตรวจสอบบัญชีเป็นระยะ และรูปแบบที่สอดคล้องกับหลักชะรีอะห์

โครงการที่กำลังพิจารณาพัฒนาสเทเบิลคอยน์ที่เกี่ยวข้องกับอินโดนีเซีย โดยทั่วไปจะได้รับประโยชน์มากขึ้นจากการร่วมมือกับธนาคารท้องถิ่นหรือธนาคารอิสลาม เพื่อเปิดตัวเงินอิเล็กทรอนิกส์ที่ได้รับการกำกับดูแลหรือเงินฝากที่โทเค็นไลซ์ แทนที่จะออกสเทเบิลคอยน์ IDR แบบกระจายศูนย์โดยตรง

9. การเก็บภาษีคริปโต

กรมสรรพากร (DJP) ของอินโดนีเซียได้ชี้แจงแนวทางการจัดเก็บภาษีคริปโตตั้งแต่ปี 2022

ภาษีมูลค่าเพิ่ม (PPN) สำหรับการซื้อขายคริปโตถูกกำหนดไว้ที่ 0.1 เปอร์เซ็นต์ ร่วมกับภาษีรายได้ 0.1 เปอร์เซ็นต์ รวมเป็นประมาณ 0.2 เปอร์เซ็นต์ — ซึ่งถือว่าสูงเมื่อเทียบกับมาตรฐานสากล แต่ต่ำกว่าภาษีหุ้น OJK อาจปรับโครงสร้างนี้เพื่อเพิ่มขีดความสามารถในการแข่งขันของภูมิภาค

กำไรจากทุนของคริปโตที่ถือไว้นานกว่าหนึ่งปีจะถูกเก็บภาษีตามกฎหมายภาษีเงินได้ ส่วนผู้ซื้อขายบ่อยครั้งอาจถูกพิจารณาว่าดำเนินธุรกิจซื้อขาย ซึ่งต้องเสียภาษีนิติบุคคล DJP ยังคงปรับปรุงวิธีการกำหนดลักษณะของกำไรจากคริปโตอย่างต่อเนื่อง

NFT และ GameFi: การขาย NFT ถูกเก็บภาษีมูลค่าเพิ่ม (VAT) ตามปกติ; รางวัลโทเคนในเกมถือเป็นรายได้; ส่วนการแจกโทเคนแบบฟรี (airdrops) อาจต้องเสียภาษีในบางกรณี

การหักภาษี ณ ที่จ่ายของแพลตฟอร์มแลกเปลี่ยน: แพลตฟอร์มที่ได้รับใบอนุญาตโดยทั่วไปจะหักภาษีการซื้อขายและรายงานให้ DJP ทุกเดือน ซึ่งเพิ่มต้นทุนการปฏิบัติตามกฎระเบียบ

การเปลี่ยนแปลงด้านภาษีมีผลโดยตรงต่อโครงสร้างตลาด ภาษีการซื้อขายที่สูงเกินไปจะผลักดันผู้ใช้ให้ย้ายไปยังแพลตฟอร์มต่างประเทศหรือตลาด OTC แบบ P2P ดังนั้น OJK และกระทรวงการคลังจึงต้องหาจุดสมดุลระหว่างการขยายฐานภาษีกับการรักษาผู้ใช้ในประเทศ แพลตฟอร์มหลายแห่งยังเริ่มให้บริการผู้ใช้ด้วยรายงานภาษีที่สามารถดาวน์โหลดได้ ซึ่งระบุต้นทุนฐานกำไรที่รับรู้ และภาษีหัก ณ ที่จ่ายที่ส่งไปแล้ว โดยถือว่าโครงสร้างพื้นฐานด้านภาษีเป็นส่วนหนึ่งของผลิตภัณฑ์ แทนที่จะเป็นเพียงส่วนหลังบ้านที่คิดถึงในภายหลัง โครงการที่เข้ามาในอินโดนีเซียโดยไม่วางแผนรับมือกับภาระการรายงานนี้ มักต้องปรับโครงสร้างบัญชีใหม่หลังการตรวจสอบครั้งแรกจาก DJP

10. NFT, GameFi และธุรกิจ Web3

NFT อยู่ในพื้นที่ที่มีกฎระเบียบค่อนข้างผ่อนปรน ภายใต้ Bappebti NFT ถูกจัดเป็นหมวดหมู่ย่อยที่แยกต่างหากของคริปโต แต่โดยทั่วไปไม่ถือเป็นหลักทรัพย์หรือเครื่องมือการชำระเงิน ภายใต้ OJK แพลตฟอร์ม NFT อาจยังต้องจดทะเบียน แต่ไม่จำเป็นต้องมีใบอนุญาตแลกเปลี่ยนเต็มรูปแบบ โดยเงื่อนไขว่า NFT ไม่ถือเป็นหลักทรัพย์ ไม่ถูกใช้สำหรับการชำระเงิน และไม่ถูกแบ่งส่วน

GameFi และเกมแบบ play-to-earn ได้เติบโตอย่างรวดเร็วในอินโดนีเซียด้วย Axie Infinity และโครงการที่คล้ายกัน แต่ก็ก่อให้เกิดความกังวลเกี่ยวกับระบบพีระมิด การฉ้อโกง และการติดเกมในวัยรุ่น OJK และ Kominfo ดูแล GameFi ผ่านมุมมองของการป้องกันความเสี่ยงทางการเงินและการระดมทุนที่ผิดกฎหมาย โครงการที่โฆษณาว่าเป็น "โอกาสการลงทุน" หรือ "ผลตอบแทนสูงที่รับประกัน" จะถูกพิจารณาว่าเป็นหลักทรัพย์ผิดกฎหมายหรือระบบพีระมิดเกือบแน่นอน

สำหรับโครงการ Web3 ที่กำลังเข้าสู่ตลาดอินโดนีเซีย คำแนะนำปฏิบัติคือควรหลีกเลี่ยงการระดมทุนสาธารณะโดยตรง ออกสินทรัพย์ผ่านแพลตฟอร์มที่ได้รับใบอนุญาตหรือพันธมิตรท้องถิ่น ตรวจสอบให้แน่ใจว่า NFT และโทเคนมีประโยชน์ใช้สอยที่ชัดเจนและไม่ใช่หลักทรัพย์ ไม่ให้คำมั่นสัญญาผลตอบแทนในโฆษณา ตรวจสอบความร่วมมือกับ KOL ให้สอดคล้องกับกฎการตลาดของ OJK และจ้างที่ปรึกษากฎหมายท้องถิ่นเพื่อตรวจสอบครั้งเดียว

11. ผลกระทบต่อโครงการต่างประเทศ

สำหรับโครงการต่างประเทศ ตลาดซื้อขายดิจิทัล กระเป๋าเงินดิจิทัล และผู้ออกสเถียรคอยน์ การเปลี่ยนผ่านครั้งนี้มีผลกระทบหลายประการ

ประการแรก ความชัดเจนด้านกฎระเบียบดีขึ้น OJK มีความเชี่ยวชาญและคาดการณ์ได้มากกว่า Bappebti ซึ่งช่วยลดความไม่แน่นอนในระยะยาว

ประการที่สอง เกณฑ์การเข้าตลาดสูงขึ้น ทุนจดทะเบียนที่ชำระแล้ว กรรมการท้องถิ่น และการแยกการเก็บรักษา ทำให้การขอใบอนุญาตแบบอิสระไม่เป็นไปได้สำหรับทีมต่างประเทศขนาดเล็ก ทำให้การลงทุนในแพลตฟอร์มท้องถิ่นที่มีใบอนุญาตเป็นทางเลือกที่เป็นจริงได้

ประการที่สาม โอกาสในการรวมตัวเปิดขึ้น จากผู้ได้รับใบอนุญาตที่มีอยู่หลายสิบราย บางรายจะไม่ผ่านเกณฑ์ของ OJK และกลายเป็นเป้าหมายการเข้าซื้อกิจการหรือการถอนตัว — ซึ่งเป็นโอกาสสำหรับผู้เล่นระดับนานาชาติที่มีทุนหนา

ที่สี่ การเงินอิสลามเป็นจุดแตกต่าง อินโดนีเซียมีประชากรมุสลิมมากที่สุดในโลก และผลิตภัณฑ์คริปโตที่สอดคล้องกับชารีอะห์ ซุกุกแบบโทเคน และสเถียรคอยน์อิสลาม เป็นตลาดแฝงขนาดใหญ่ แต่จำเป็นต้องมีการประสานงานกับ OJK ธนาคารกลางอินโดนีเซีย (BI) และสภาอุละมาอินโดนีเซีย (MUI)

ที่ห้า สเตเบิลคอยน์และ CBDC เป็นคลื่นลูกต่อไป เมื่อโครงการ Garuda ก้าวหน้าขึ้น รูเปียห์ดิจิทัลแบบขายส่งอาจเปิดช่องทางใหม่ที่สอดคล้องกับกฎระเบียบสำหรับการค้าข้ามพรมแดน การเงินอิสลาม และการโทเค็นไลซ์สินทรัพย์จริง (RWA)

ที่หก การบังคับใช้กฎหมายเข้มงวดขึ้น OJK มีอำนาจในการสอบสวนและลงโทษที่กว้างขวางขึ้น ทำให้การให้บริการนอกชายฝั่งที่ไม่มีใบอนุญาตมีความเสี่ยงสูงกว่าเดิมอย่างมาก

12. ข้อแนะนำสำหรับการเปิดตัว

สิบข้อเสนอแนะเชิงปฏิบัติสำหรับผู้ประกอบการที่เข้าสู่ตลาดอินโดนีเซีย ประการแรก จ้างที่ปรึกษากฎหมายท้องถิ่น เนื่องจากกฎระเบียบของ OJK และ BI มีการอัปเดตบ่อยครั้งและจำเป็นต้องติดตามอย่างใกล้ชิด ที่สอง ให้ให้ความสำคัญกับพันธมิตรท้องถิ่นมากกว่าการดำเนินการแบบอิสระ โดยเฉพาะอย่างยิ่งตลาดแลกเปลี่ยนที่ได้รับใบอนุญาต ธนาคาร และกระเป๋าเงินอิเล็กทรอนิกส์ ที่สาม จัดงบประมาณทุนสำรองไว้อย่างน้อย 12 ถึง 24 เดือน เพราะการย้ายระบบไม่ใช่กระบวนการที่ใช้เวลาเพียงไม่กี่เดือน ที่สี่ สร้างระบบ KYC, AML และระบบการเฝ้าระวังให้ตรงตามมาตรฐาน OJK ตั้งแต่วันแรก แทนที่จะปรับปรุงภายหลัง ที่ห้า แยกสินทรัพย์ของลูกค้าและเก็บรักษาอย่างน้อย 80 เปอร์เซ็นต์ใน cold storage พร้อมแสดงหลักฐานสำรองอย่างสม่ำเสมอ ที่หก ตรวจสอบโฆษณาและแคมเปญ KOL ทุกอย่างอย่างละเอียด เนื่องจากบทลงโทษสำหรับการตลาดที่หลอกลวงนั้นรุนแรงมาก ที่เจ็ด ใช้เฉพาะธนาคารและกระเป๋าเงินอิเล็กทรอนิกส์ที่ได้รับใบอนุญาตสำหรับช่องทางเข้า IDR แทนที่จะใช้บัญชีส่วนตัว ที่แปด ลงทุนในความสอดคล้องกับหลักชะรีอะห์และโอกาสทางการเงินอิสลาม ซึ่งเป็นช่องทางพิเศษเมื่อเทียบกับตลาดอื่น ๆ ในเอเชียตะวันออกเฉียงใต้ ที่เก้า สร้างระบบหักภาษี ณ ที่จ่ายและระบบรายงานที่บูรณาการกับกรมสรรพากร (DJP) ที่สิบ รักษาการสื่อสารกับ OJK, BI และ Kominfo และเข้าร่วมในสมาคมอุตสาหกรรม เช่น Asosiasi Blockchain Indonesia และ Aspakrindo เพื่อหลีกเลี่ยงการทำงานในภาวะโดดเดี่ยว

สรุป

การเปลี่ยนผ่านของตลาดคริปโตอินโดนีเซียจาก Bappebti ไปยัง OJK ไม่ใช่เพียงการเปลี่ยนชื่อเท่านั้น แต่เป็นการปรับปรุงโครงสร้างของตลาดคริปโตที่ใหญ่ที่สุดในเอเชียตะวันออกเฉียงใต้ จากตรรกะของสัญญาซื้อขายล่วงหน้าสินค้าโภคภัณฑ์ ไปสู่ตรรกะของบริการทางการเงิน ในระยะสั้น การย้ายใบอนุญาต การปรับโครงสร้างทุน และการแยกธุรกิจจะก่อให้เกิดความยากลำบากให้กับแพลตฟอร์มที่มีอยู่ แต่ในระยะยาว หน่วยงานกำกับดูแลที่เชี่ยวชาญมากขึ้น กฎระเบียบที่ชัดเจนขึ้น และการคุ้มครองนักลงทุนที่เข้มแข็งขึ้น จะทำให้ตลาดอินโดนีเซียเป็นมิตรกับทุนสถาบันมากขึ้น และมีความคาดการณ์ได้มากขึ้นสำหรับโครงการระดับนานาชาติ สำหรับโครงการและผู้ดำเนินการ หน้าต่างสำหรับความเติบโตอย่างไม่ควบคุมกำลังปิดลง และหน้าต่างสำหรับการมีส่วนร่วมอย่างลึกซึ้งตามกฎระเบียบกำลังเปิดขึ้น ผู้ใช้คริปโตจริงกว่า 20 ล้านคนของอินโดนีเซีย กลุ่มประชากรวัยหนุ่มสาว และเศรษฐกิจดิจิทัลที่เติบโตอย่างรวดเร็ว ยังคงเป็นตลาดที่ไม่สามารถมองข้ามได้ในเอเชียตะวันออกเฉียงใต้ — แต่การประสบความสำเร็จในระยะยาวที่นั่นไม่ต้องการทักษะการเล่นแบบเสี่ยงสูง แต่ต้องการความอดทนอย่างลึกซึ้งต่อกฎระเบียบ ศาสนา วัฒนธรรม และโครงสร้างพื้นฐานทางการเงินท้องถิ่น

คำถามที่พบบ่อย

Q1: สกุลเงินดิจิทัลถูกกฎหมายในอินโดนีเซียหรือไม่?

A: ใช่ แต่ถูกกำกับดูแลอย่างเข้มงวด สกุลเงินดิจิทัลถือเป็นสินทรัพย์ทางการเงินตามกฎหมาย P2SK แต่ไม่ใช่เงินตราที่กฎหมายรับรองหรือเครื่องมือการชำระเงิน และการซื้อขายต้องดำเนินการบนแพลตฟอร์มท้องถิ่นที่ได้รับใบอนุญาตและได้รับการยอมรับจาก OJK แพลตฟอร์มที่ไม่มีใบอนุญาตซึ่งให้บริการผู้ใช้ชาวอินโดนีเซียจะถูก Kominfo บล็อก และอาจถูก OJK ดำเนินการทางกฎหมาย

Q2: Bappebti ยังออกใบอนุญาตอยู่หรือไม่?

A: ไม่ครับ การกำกับดูแลคริปโตได้โอนอย่างเป็นทางการไปยัง OJK ในเดือนมกราคม 2568 ผู้จดทะเบียนกับ Bappebti ที่มีอยู่ต้องย้ายไปใช้ใบอนุญาตของ OJK ในช่วงระยะเวลาการเปลี่ยนผ่าน ซึ่งประมาณปี 2568 ถึง 2571 ส่วนการยื่นคำขอใหม่ต้องส่งไปยัง OJK

Q3: บริษัทต่างประเทศสามารถเปิดตลาดแลกเปลี่ยนคริปโตในอินโดนีเซียได้หรือไม่?

A: การดำเนินการจากต่างประเทศโดยตรงไม่ได้รับอนุญาต ทางเลือกที่เป็นไปได้คือการจัดตั้งนิติบุคคลท้องถิ่นในอินโดนีเซียและยื่นขอใบอนุญาตจาก OJK หรือลงทุนในแพลตฟอร์มท้องถิ่นที่มีใบอนุญาตแล้วภายในขีดจำกัดการถือครองของต่างชาติตามรายชื่อการลงทุนเชิงลบ แพลตฟอร์มระดับโลกส่วนใหญ่ใช้การร่วมมือทางเทคนิคควบคู่กับการลงทุนเชิงกลยุทธ์

Q4: อินโดนีเซียอนุญาตให้มีสเทเบิลคอยน์หรือไม่?

A: สเตเบิลคอยน์จากต่างประเทศสามารถซื้อขายได้ในฐานะสินทรัพย์คริปโตบนแพลตฟอร์มที่ได้รับใบอนุญาต แต่ไม่สามารถใช้เป็นเครื่องมือการชำระเงินหรือแทนที่รูเปียห์ในฐานะสกุลเงินฐานได้ สเตเบิลคอยน์รูเปียห์ของภาคเอกชนมีแนวโน้มที่จะไม่ได้รับใบอนุญาตการชำระเงินในเร็วๆ นี้; ธนาคารกลางอินโดนีเซีย (BI) กำลังผลักดันโครงการ Garuda ซึ่งเป็นสกุลเงินดิจิทัลของธนาคารกลาง (CBDC) รูเปียห์ดิจิทัล เป็นทิศทางอย่างเป็นทางการ

Q5: ภาษีการซื้อขายคริปโตในอินโดนีเซียเป็นเท่าไร?

A: ตามกฎระเบียบในยุค Bappebti การซื้อขายคริปโตถูกเก็บภาษีมูลค่าเพิ่ม (VAT) ประมาณ 0.1% บวกกับภาษีรายได้ 0.1% รวมประมาณ 0.2% โดยกำไรจากทุนถูกจัดประเภทตามกฎหมายภาษีรายได้ อัตราภาษีอาจเปลี่ยนแปลงภายใต้ OJK; แพลตฟอร์มที่ได้รับใบอนุญาตโดยทั่วไปทำหน้าที่เป็นผู้หักภาษี ณ ที่จ่ายและรายงานต่อกรมสรรพากร (DJP)

Q6: NFT และ GameFi ได้รับการปฏิบัติอย่างไร?

A: NFT โดยทั่วไปไม่ใช่หลักทรัพย์หรือเครื่องมือการชำระเงิน และแพลตฟอร์มต้องจดทะเบียนด้วยเงื่อนไขที่ง่ายกว่าการจดทะเบียนของตลาดซื้อขาย GameFi ที่เกี่ยวข้องกับคำสัญญาการลงทุน ผลตอบแทนที่รับประกัน หรือค่าคอมมิชชั่นการแนะนำแบบหลายระดับ อาจถูกจัดประเภทเป็นหลักทรัพย์ผิดกฎหมายหรือแผนพีระมิด โครงการควรเน้นประโยชน์ใช้สอยที่ชัดเจนและหลีกเลี่ยงการใช้ภาษาที่เกี่ยวข้องกับการลงทุน

🌐 สร้างแพลตฟอร์ม Web3 ที่ปลอดภัยและสามารถขยายได้กับ SoonTech.

ค้นพบโซลูชันของเราสำหรับตลาดคริปโตแบบ White Label, ตลาดการคาดการณ์, กระเป๋าเงิน MPC, ระบบจับคู่, การบูรณาการสภาพคล่อง และการปฏิบัติตามกฎระเบียบ