Pasaran ramalan dan kontrak acara di Malaysia menempati zon kelabu yang telah lama wujud antara aktiviti sekuriti terkawal dan pertaruhan yang dilarang. Setelah Suruhanjaya Sekuriti Malaysia (SC) memasukkan aset digital dan produk berasaskan teknologi ledger teragih di bawah Akta Pasaran Modal dan Perkhidmatan 2007 (CMSA), kontrak acara secara beransur-ansur dimasukkan ke dalam lingkungan kawal selia sama ada sebagai derivatif, skim pelaburan kolektif, atau pertaruhan tanpa lesen. Pengendali yang menyediakan pengguna Malaysia untuk hasil sukan, pilihan raya politik, petunjuk makroekonomi, atau malah peristiwa pembunuhan perlu menyelesaikan tiga lapisan pengelasan: definisi pasaran modal SC, sekatan Pertaruhan Akta 1953 ke atas pertaruhan, dan kewajipan merentas yang dikenakan oleh Bank Negara Malaysia (BNM), Agensi Keselamatan Siber Negara (NACSA), dan Kementerian Dalam Negeri ke atas pembayaran, AML/CFT, dan semakan kandungan. Artikel ini menyediakan rujukan berorientasikan pengamal untuk platform berlesen, pasukan undang-undang dalaman, dan pegawai pematuhan, merangkumi status undang-undang, laluan pelesenan, garisan merah opsyen binari, sempadan antara pertaruhan sukan dan skim pelaburan kolektif, KYC/AML, semakan kandungan untuk pasaran politik dan pembunuhan, stablecoin dan pintu masuk fiat, penyelesaian berasaskan orakel, perlindungan pengguna, cukai dan penyediaan merentas sempadan, serta infrastruktur pasaran ramalan mematuhi SoonTech.

1. Status Undang-Undang Pasaran Ramalan di Malaysia

Di Malaysia, istilah "pasaran ramalan" mahupun "kontrak acara" tidak ditakrifkan dalam mana-mana akta. Sebaliknya, pengawal selia memetakan instrumen baharu ini ke dalam tiga kerangka sedia ada. Yang pertama ialah "sekuriti" atau "derivatif" di bawah Akta Pasaran Modal dan Perkhidmatan 2007. Yang kedua ialah "pertaruhan" atau "permainan" di bawah Akta Pertaruhan 1953 dan pindaan-pindaannya. Yang ketiga ialah kewajipan AML/CFT yang dikenakan ke atas institusi pelapor di bawah Akta Pencegahan Pengubahan Wang Haram, Pembiayaan Keganasan dan Hasil daripada Aktiviti Haram 2001. Sebaik sahaja sesuatu produk mempunyai ciri-ciri berikut — penyelesaian dipautkan kepada peristiwa masa depan, harga ditentukan sepenuhnya oleh peristiwa tersebut, kedudukan dagangan boleh dibahagikan dan dipindahkan, penyelesaian dalam aset fiat atau digital — SC mempunyai asas kukuh untuk menganggapnya sebagai kontrak derivatif atau instrumen kewangan luar bursa. Padanan runcit tanpa pendaftaran kemudian boleh diklasifikasikan sebagai menjalankan aktiviti terkawal tanpa lesen.

Bagaimanapun, SC tidak secara rasmi mengiktiraf "kontrak acara" sebagai kelas produk berdikari dan tidak mengeluarkan lesen khusus untuk pasaran ramalan. Ini bermakna pengendali menghadapi risiko peraturan berganda. Dari perspektif SC, sesebuah produk boleh dianggap sebagai penerbitan derivatif, yang mencetuskan keperluan Lesen Perkhidmatan Pasaran Modal (CMSL). Dari sudut pandang Kementerian Dalam Negeri dan polis, produk yang sama boleh dianggap sebagai pertaruhan haram, terutamanya apabila peristiwa asasnya adalah perlawanan sukan, bahagian undi calon tunggal, kematian, atau insiden ganas. Sejak 2018, SC telah berulang kali mengeluarkan amaran kepada pertukaran aset digital kerana menjalankan aktiviti terkawal tanpa kebenaran, dan rangka kerja Pengendali Pasaran Diakui (RMO) untuk Pertukaran Aset Digital (RMO DAX) menyenaraikan produk bertoken yang diselesaikan mengikut acara sebagai kategori berisiko tinggi, yang memerlukan platform bekerjasama dengan RMO yang dikawal selia oleh SC.

Pengendali oleh itu harus memulakan dengan pengkelasan kendiri. Soal selidik berstruktur boleh digunakan: Adakah hasil ditentukan secara objektif oleh pihak ketiga? Adakah produk dibentangkan sebagai kontrak perbezaan atau odds tetap? Adakah ia membenarkan penawaran sebut harga dua hala berterusan? Adakah leverage ditawarkan? Jawapan-jawapan tersebut menentukan sama ada produk itu lebih hampir dengan "derivatif" atau "pertaruhan." Jika lebih hampir dengan derivatif, pengendali harus mendapatkan CMSL atau beroperasi sebagai platform white-label di bawah DAX RMO berlesen. Jika lebih hampir dengan pertaruhan, pengendali mesti sama ada tergolong dalam lesen yang dibenarkan secara nyata (seperti lesen pertaruhan lumba kuda) atau berdepan risiko jenayah pendakwaan pertaruhan haram.

2. Batasan Peraturan SC untuk Aset Digital dan Kontrak Acara

Pada Januari 2020, SC secara rasmi mentakrifkan "aset digital" sebagai token sekuriti dan mata wang digital yang diterbitkan dan diniagakan menggunakan teknologi ledger teragih. Kerangka RMO DAX menghendaki semua pertukaran aset digital yang berkhidmat kepada pengguna runcit Malaysia untuk berada di bawah lingkungan kawal selia melalui laluan pengendali pasaran berdaftar. Walaupun RMO DAX terutamanya merangkumi dagangan token spot, panduan yang disertakan oleh SC menjelaskan bahawa kontrak derivatif yang diselesaikan berdasarkan acara — termasuk kontrak acara — apabila ditokenkannya, kekal tertakluk kepada peruntukan "derivatif" di bawah CMSA. Dengan kata lain, walaupun kontrak acara diselesaikan dalam stablecoin, asasnya mungkin merupakan kontrak niaga hadapan atau kontrak perbezaan, yang berada dalam lingkungan kuasa pengawalselia SC.

Di bawah CMSA, "derivatif" secara amnya ditakrifkan sebagai kontrak yang nilainya berpunca daripada atau bergantung kepada aset asas, kadar faedah, indeks, komoditi, atau keputusan sesuatu peristiwa. Kontrak pasaran ramalan sememangnya sesuai dengan takrif ini: nilainya sepenuhnya berpunca daripada keputusan peristiwa tersebut. Amalan penguatkuasaan SC menunjukkan bahawa walaupun apabila pengendali menamakan semula produk sebagai "pasaran maklumat," "alat peramalan," atau "pertandingan pengetahuan" untuk mengelak pengelasan "pertaruhan" atau "derivatif," pengawal selia akan menerapkan ujian substansi mengatasi bentuk. Sejak 2023, SC telah berulang kali berunding dengan industri mengenai sama ada kontrak acara merupakan derivatif, dan Panduan Pasaran Aset Digitalnya telah memperkenalkan keperluan pendedahan tambahan untuk "token berasaskan acara berisiko tinggi."

Batas antara SC dan BNM juga perlu diambil perhatian. BNM mengawal selia on- dan off-ramp fiat, wang elektronik, dan perkhidmatan pembayaran, tetapi tidak memberi pendapat mengenai kontrak asas. SC memimpin dalam hal kesahihan kontrak dan padanan. Mana-mana pengendali yang mereka bentuk produk harus menganggap definisi derivatif SC sebagai penapis utama dan pematuhan pembayaran serta pertukaran asing BNM sebagai penapis sekunder. Memorandum kerjasama dua hala yang ditandatangani oleh SC dan BNM pada tahun 2024 telah mengukuhkan lagi perkongsian maklumat, jadi pengendali tidak seharusnya menganggap kedua-dua set peraturan itu berasingan.

3. Laluan Pelesenan: RMO DAX, CMSL, dan Alternatif

Terdapat tiga laluan utama untuk mengendalikan pasaran ramalan secara mematuhi peraturan di Malaysia. Yang pertama ialah laluan RMO DAX: pengendali tidak memegang CMSL secara langsung tetapi bekerjasama dengan pengendali pasaran berdaftar yang diluluskan oleh SC (pertukaran aset digital) sebagai tapak "white-label" atau penyedia kecairan, menyambung ke seni bina padanan dan peleraiannya, dengan RMO memikul tanggungjawab utama untuk KYC/AML dan perlindungan pelabur. Laluan ini paling realistik untuk pasukan yang terhad modal dan mencari pengesahan produk dengan cepat, tetapi tanggungjawab mesti diperuntukkan dengan jelas melalui SLA: siapa yang mengeluarkan dan menebus kontrak, siapa yang memilih orakel, sama ada dana pelanggan dipisahkan, dan bagaimana pengendalian lalai dicetuskan.

Yang kedua ialah laluan CMSL: pengendali memohon secara langsung untuk Lesen Perkhidmatan Pasaran Modal, menjadi pertukaran derivatif berlesen atau pasaran kontrak berlesen. Laluan ini memerlukan modal yang besar, pematuhan dalaman yang kukuh, pengurusan risiko yang matang, dan infrastruktur teknikal gred pengeluaran, dengan jangka masa kelulusan yang lebih panjang, tetapi membolehkan pengendali mengeluarkan kontrak acara secara bebas, mereka bentuk pasaran proprietari, dan menyambung terus ke RTGS dan sistem penyelesaian BNM.

Yang ketiga ialah laluan lesen pertaruhan: hanya sejumlah kecil pengendali pertaruhan berlesen di Malaysia (seperti pemegang lesen pertaruhan lumba kuda) yang dibenarkan menganjurkan pertaruhan secara sah, dan lesen sedemikian mengenakan had ketat ke atas jenis acara, geografi, umur, dan saluran. Pasaran ramalan secara amnya harus mengelakkan laluan ini melainkan mereka dapat menunjukkan dengan jelas bahawa produk itu bukan pertaruhan — satu cadangan yang sangat sukar dalam perundangan Malaysia.

Beberapa laluan bukan arus perdana juga wujud, seperti menubuhkan "perantara aset digital" atau "entiti berlesen pasaran modal" di Labuan atau Labuan IBFC. Walau bagaimanapun, SC dan Labuan FSA telah menandatangani perjanjian perkongsian maklumat, jadi penempatan merentas sempadan tidak mengurangkan kewajipan pematuhan dan mungkin menambah geseran peraturan.

4. Pilihan Binari dan Garis Merah Undang-Undang untuk Pasaran Ramalan

Pilihan binari adalah antara produk berisiko tinggi yang disasarkan oleh SC. Di bawah CMSA, pilihan binari biasanya diklasifikasikan sebagai "derivatif jangka pendek": pembeli membuat panggilan arah binari (naik/turun, ya/tidak) ke atas aset atau peristiwa asas dalam tempoh yang telah ditetapkan, dengan penyelesaian pada pulangan tetap atau sifar. Dalam amaran pelabur 2017, SC menyenaraikan opsyen binari sebagai "derivatif tidak dibenarkan" dan menekankan bahawa tiada entiti boleh memasarkan atau memadankan produk sedemikian kepada pengguna runcit Malaysia tanpa lesen eksplisit.

Pasaran ramalan dan opsyen binari berkongsi persamaan struktur (kedua-duanya diselesaikan berdasarkan hasil peristiwa binari), tetapi berbeza dari segi penting. Pasaran ramalan biasanya menggunakan padanan AMM atau buku pesanan, membenarkan peserta masuk dan keluar semasa acara berlangsung, dan harga ditetapkan oleh penawaran dan permintaan pasaran. Pilihan binari biasanya peniaga-menentang-pelanggan, dengan odds tetap, dan tamat pada penyelesaian. SC tidak akan mengklasifikasikan sesebuah produk sebagai opsyen binari semata-mata berdasarkan keserupaan struktur, tetapi akan meneliti sama ada produk tersebut mempunyai semua ciri berikut: odds tetap, tarikh luput yang menutup padanan lebih awal, satu peristiwa dengan hasil binari, dan pihak lawan yang merupakan pengendali itu sendiri. Jika keempat-empat ciri ini wujud, pengawal selia berkemungkinan akan menganggap produk tersebut sebagai pilihan binari yang tidak dibenarkan.

Pengendali harus mengelakkan penggunaan istilah seperti "binari," "odds tetap," atau "menang-kalah" dalam keterangan produk, mengelakkan kontrak acara dengan tempoh kurang daripada 24 jam (terutamanya produk arah jangka pendek yang berkaitan dengan harga atau kadar), dan menyatakan dengan jelas dalam perjanjian pengguna bahawa mekanisme penemuan harga AMM terpakai, pihak lawan adalah peserta pasaran lain dan bukannya pengendali, dan tiada hasil tetap ditawarkan. Pilihan reka bentuk ini memberi kesan ketara kepada analisis pengelasan SC.

5. Pengelasan sebagai Pertaruhan Sukan, Pelaburan Kolektif, atau Derivatif

Pertaruhan sukan adalah klasifikasi yang paling mudah ditembusi bagi pasaran ramalan. Akta Pertaruhan 1953 Malaysia menggunakan definisi luas bagi "pertaruhan": mana-mana aktiviti di mana wang atau pertimbangan dipertaruhkan, di mana kebetulan dan nasib menjadi teras, dan di mana ganjaran dicari, mungkin termasuk dalam definisi tersebut. Malaysia tidak mempunyai pasaran pertaruhan sukan yang sah (kecuali lumba kuda dan beberapa projek konsesi kerajaan), jadi mana-mana pasaran ramalan yang menawarkan pengguna Malaysia bertaruh pada keputusan sukan berdepan risiko tinggi untuk dianggap sebagai pertaruhan haram.

Skim pelaburan kolektif (CIS) adalah satu lagi kawasan kelabu. Definisi Suruhanjaya Sekuriti (SC) di bawah Akta Skim Pelaburan Kolektif (CMSA) menganggap CIS sebagai struktur yang mengumpul modal dan memperuntukkan keuntungan melalui saham. Jika pasaran ramalan mengumpul sumbangan pengguna ke dalam "kolam kecairan" dan menyelesaikan melalui saham, ia mungkin dianggap sebagai CIS, sekali gus mencetuskan keperluan pelesenan CIS.

Pengendali harus mereka bentuk produk mereka dengan sedar untuk mengelakkan naratif "dana terkumpul": mengekalkan kedudukan pengguna secara berasingan dan bukannya dikumpulkan, meletakkan pihak lawan sebagai pengguna lain dan bukannya "pasaran", dan menganggap penyedia kecairan sebagai "pembuat pasaran" dan bukannya "pemegang amanah CIS". Pada masa yang sama, tema acara harus memprioritaskan data makroekonomi, kadar dasar, penunjuk pendapatan awam, dan pengumuman korporat — topik bukan pertaruhan — berbanding perlawanan sukan, lotere, dan acara ganas.

6. Keperluan KYC, CDD, dan EDD

KYC adalah halangan kemasukan untuk pasaran ramalan di Malaysia. Semua pengendali yang berkhidmat kepada pengguna Malaysia mesti menjalankan Tinjauan Teliti Pelanggan (CDD), termasuk pengesahan identiti (MyKad atau pasport), bukti alamat, tarikh lahir, pemarkahan risiko, dan pengenalpastian pemilik manfaat. Kerangka RMO DAX SC menghendaki pertukaran aset digital melaksanakan CDD pada piawaian yang sama seperti broker sekuriti, dan pengendali kontrak acara yang bekerjasama dengan mereka harus memenuhi piawaian yang sama.

CDD bukan satu aktiviti sekali sahaja. Pengendali mesti melaksanakan ketekunan wajar berterusan: mengemas kini data pelanggan sekurang-kurangnya setiap dua tahun, mencetuskan pengesahan semula apabila tingkah laku pelanggan tidak normal atau skor risiko meningkat, dan menerapkan Ketekunan Wajar Tertingkat (EDD) untuk pelanggan dari bidang kuasa berisiko tinggi. EDD merangkumi pengesahan sumber dana, penilaian skala kekayaan, pengecaman pihak berkaitan, pengesahan identiti secara bersemuka atau video, dan saringan tambahan untuk Individu Terdedah Politik (PEPs).

Dasar AML BNM menyediakan panduan terperinci untuk institusi kewangan, termasuk pertukaran aset digital berlesen: CDD mesti merangkumi keseluruhan kitar hayat hubungan — penubuhan, penyelenggaraan, dan penamatan. Pengendali kontrak acara harus membina saluran KYC dari hujung ke hujung: pengesahan nama sebenar semasa pendaftaran, semakan KYC sebelum deposit pertama, penilaian risiko sebelum dagangan pertama, semakan sekunder untuk transaksi bernilai tinggi atau luar biasa, dan pengesahan akhir sebelum penutupan akaun. Semua data KYC hendaklah disimpan sekurang-kurangnya enam tahun, selaras dengan keperluan penyimpanan rekod AML SC.

7. AML/CFT, Laporan Transaksi Curigaan, dan Penyelarasan NACSA

Malaysia adalah ahli Financial Action Task Force (FATF) dan menerapkan piawaian AML/CFT yang ketat. Pengendali mesti membina model "tiga barisan pertahanan": barisan pertama ialah pasukan perniagaan (KYC dan pemantauan transaksi), barisan kedua ialah pasukan pematuhan dan risiko (dasar, model pemantauan, pelaporan), dan barisan ketiga ialah audit dalaman (penilaian bebas). SC dan BNM telah berulang kali menekankan bahawa kontrak acara dan dagangan token berisiko tinggi mudah digunakan untuk pengubahan wang haram, kerana ia mempamerkan ciri-ciri "jumlah kecil, kekerapan tinggi, rentas-rantaian, rentas-fiat".

Laporan Transaksi Curigaan (STRs) adalah antara muka kritikal antara pengendali dan penguatkuasaan undang-undang. Semua disyaki pengubahan wang haram, pembiayaan keganasan, penipuan, dan manipulasi pasaran hendaklah, selepas penilaian, difailkan sebagai STRs dengan Unit Perisikan Kewangan (FIU), yang memutuskan sama ada untuk merujuk perkara itu kepada polis atau SC. SC menggalakkan pengendali menubuhkan "Jawatankuasa STR" dalaman dengan ketua pematuhan, undang-undang, dan risiko menilai kes secara bersama bagi mengelakkan positif palsu atau negatif palsu.

Sebahagian besar insiden yang diselaraskan oleh NACSA melibatkan aset kripto. Apabila pengendali menemui pengguna yang terlibat dalam perdagangan darknet, pembayaran tebusan (ransomware), atau penipuan telekomunikasi merentas sempadan, mereka harus berhubung secara proaktif dengan NACSA dan pihak polis. Kemas kini 2024 Panduan Pasaran Aset Digital SC menambah senarai "alamat berkaitan berisiko tinggi", yang memerlukan pengendali menjalankan semakan tambahan ke atas alamat dalam senarai tersebut. Pengendali harus menggunakan alat analitik on-chain (seperti Chainalysis, TRM, Elliptic) untuk menilai skor risiko alamat dan mengaitkannya dengan KYC dalaman.

8. Pengkategorian Pasaran dan Semakan Kandungan: Politik, Pembunuhan, dan Dagangan Orang Dalam

Risiko kandungan terbesar bagi pengendali pasaran ramalan terletak pada jenis acara. Undang-undang Malaysia amat sensitif terhadap ucapan politik, kandungan ganas, dan isu agama atau kaum. Pengendali yang menawarkan kontrak acara mengenai pilihan raya, pelantikan Ahli Parlimen, kadar sokongan parti, pembunuhan, atau serangan pengganas di Malaysia akan menjalani semakan oleh polis, Kementerian Dalam Negeri, SC, dan Suruhanjaya Komunikasi dan Multimedia Malaysia (MCMC).

Secara khusus, kontrak acara berkaitan pilihan raya mungkin diadu oleh parti politik atau Suruhanjaya Pilihan Raya kerana menjejaskan integriti pilihan raya; kontrak pembunuhan dan serangan pengganas, walaupun secara teknikalnya pasaran kebarangkalian, mungkin dilihat sebagai memuliakan atau memberi insentif kepada keganasan; kontrak acara berkaitan agama dan kaum mungkin melanggar peruntukan Hasutan dalam Kanun Keseksaan. MCMC, di bawah Akta Komunikasi dan Multimedia 1998, memegang kuasa "lesen kandungan" dan boleh mengarahkan platform untuk membuang kandungan tertentu.

SC dan MCMC mempunyai mekanisme kerjasama formal. Jika SC percaya kontrak acara boleh mencetuskan risiko ketenteraman awam, ia akan merujuk perkara itu kepada MCMC untuk penyingkiran secara terkoordinasi. Pengendali harus membina "senarai hitam acara sensitif" dan mengharamkan secara kekal: pembunuhan tokoh politik, eskalasi konflik agama, keganasan berasaskan etnik, serangan pengganas, dan kebocoran maklumat keselamatan negara. Kategori kelabu (nominasi calon pilihan raya presiden, pengundian keluar mengundi tajuk utama, julat pertumbuhan makroekonomi) hendaklah dinilai satu persatu dengan penasihat undang-undang, dengan rekod keputusan penuh disimpan.

Selain itu, perdagangan orang dalam dikawal selia dengan ketat di bawah CMSA. Kontrak acara yang merujuk kepada pendapatan syarikat tersenarai, Penggabungan & Pengambilalihan (M&A), atau keputusan pengawalseliaan mungkin dianggap sebagai perdagangan orang dalam jika peserta memegang maklumat bukan awam yang material. Pengendali harus mengkehendaki pengguna mengesahkan bahawa mereka bukan orang dalam, menyemak kedudukan yang mencurigakan, dan melaporkan sebarang anomali kepada SC.

9. Syiling stabil, Laluan Masuk Fiat, dan Pematuhan Pembayaran

Syiling stabil adalah "botol leher pembayaran" untuk pasaran ramalan di Malaysia. Pada tahun 2024, BNM secara rasmi mengklasifikasikan "syiling stabil algoritma" sebagai "aset digital yang tidak diluluskan" dan mengkehendaki semua institusi kewangan tidak menyediakan perkhidmatan pertukaran fiat untuknya. Sebaliknya, BNM tidak mengenakan larangan menyeluruh ke atas "stablecoin yang dijamin dengan fiat," tetapi menghendaki institusi kewangan menerapkan kawalan "alamat senarai putih".

Pengendali kontrak acara biasanya menyelesaikan urus niaga dalam stablecoin arus perdana seperti USDT dan USDC. Stablecoin ini tidak semestinya "aset yang diluluskan" dalam senarai aset digital SC, oleh itu pengendali harus bekerjasama dengan RMO berlesen, dengan RMO memikul tanggungjawab pematuhan untuk saluran masuk dan keluar fiat serta penukaran stablecoin. Pengendali tidak seharusnya menerima wang fiat pengguna secara langsung dan mendepositkannya ke dalam dompet mereka sendiri; sebaliknya, mereka harus mengalihkan dana melalui institusi pembayaran berlesen atau RMO berlesen dalam aliran "penyelesaian-penjagaan-pengguna" tiga peringkat.

Dasar pertukaran asing BNM menghendaki semua pembayaran merentas sempadan dilakukan melalui institusi kewangan berlesen. Pengendali yang berkhidmat kepada pengguna bukan penduduk mesti memastikan bahawa saluran masuk dan keluar MYR diselesaikan melalui bank berlesen atau penerbit wang elektronik, selaras dengan keperluan pelaporan FX (bayaran rentas sempadan melebihi ambang tertentu mesti dilaporkan kepada BNM). Pengendali hendaklah menyatakan dalam perjanjian pengguna bahawa perkhidmatan terhad kepada penduduk Malaysia, bahawa pengguna bukan penduduk hendaklah menggunakan saluran lain yang mematuhi, dan bahawa kediaman disahkan melalui semakan silang IP, alamat KYC, dan negara akaun bank.

10. Jangkaan Peraturan untuk Oracle, Penyataan dan Pertikaian

Orakel adalah titik risiko teknikal terbesar bagi pasaran ramalan. Panduan Aset Digital SC adalah jelas: sumber penetapan harga mesti boleh dipercayai, boleh diaudit, dan boleh dipertikaikan. Orakel pasaran ramalan adalah lebih kompleks: keputusan mungkin datang daripada pengumuman kerajaan, API agensi berita, data on-chain, atau rekod sukan rasmi, dan perbezaan pendapat mengenai sumber boleh menyebabkan pertikaian penyelesaian.

Pengendali harus mereka bentuk mekanisme "orakel berbilang sumber + penyelesaian optimistik + tingkap pertikaian": selesaikan secara lalai pada satu sumber berkuasa, mengekalkan tingkap pertikaian selama 24–72 jam di mana mana-mana pengguna boleh mencabar berdasarkan sumber alternatif; jika cabaran mencapai ambang (seperti 1% daripada kepentingan terbuka atau 100 pengguna), perkara itu akan dibawa ke jawatankuasa timbang tara (yang mungkin termasuk KOL bebas, institusi pihak ketiga, dan wakil komuniti); keputusan timbang tara adalah penyelesaian muktamad.

Kebimbangan utama SC ialah perlindungan pelabur. Jika pengguna mengalami kerugian akibat penyelesaian orakel yang salah, pengendali mesti mempunyai mekanisme pampasan yang jelas. Pengendali harus mendedahkan senarai sumber orakel, proses penyelesaian pertikaian, dana pampasan (jika ada), dan pengecualian pengendali dalam perjanjian pengguna. Semua panggilan oracle dan keputusan penyelesaian hendaklah disimpan sebagai rekod on-chain yang boleh diaudit untuk memudahkan semakan SC semasa pemeriksaan peraturan.

11. Perlindungan Pengguna, Had Pertaruhan, dan Perdagangan Bertanggungjawab

Perlindungan pengguna adalah bidang utama tumpuan SC. Pengendali harus mewujudkan rangka kerja "perdagangan bertanggungjawab": had pertaruhan maksimum harian bagi setiap pengguna, had kedudukan maksimum bagi setiap acara, amaran kerugian, tempoh penyejukan, dan pengecualian kendiri. Panduan SC untuk aktiviti sekuriti serupa menghendaki "pendedahan risiko" dipersembahkan dalam bahasa mudah, dan pengendali harus memaksa pengguna membaca dan lulus kuiz sebelum dagangan pertama mereka.

Sekatan umur dan geografi adalah keperluan asas. Malaysia melarang pengguna di bawah 18 tahun daripada menyertai sebarang derivatif kewangan, dan pengendali harus mengesahkan tarikh lahir pada peringkat KYC dan menyekat secara kekal dalam sistem. Secara geografi, walaupun Sabah dan Sarawak adalah sebahagian daripada Malaysia, pelaksanaan Akta Pertaruhan mempunyai perbezaan dari segi sejarah; pengendali harus, selepas perundingan undang-undang, memutuskan sama ada untuk menyediakan perkhidmatan kepada pengguna di kedua-dua negeri ini.

Mekanisme penyejukan dan pengecualian kendiri harus boleh dicetuskan oleh pengguna dan juga dicadangkan secara automatik oleh sistem berdasarkan tingkah laku luar biasa (seperti kerugian berturut-turut, dagangan kekerapan tinggi pada waktu malam lewat, tingkah laku mengejar kerugian). Pengendali harus menyimpan "laporan dagangan bertanggungjawab" yang merekodkan semua campur tangan dan tindak balas pengguna sebagai bukti pematuhan.

12. Cukai, Pelaporan, dan Penyediaan Lintas Hadangan

Cukai adalah bidang yang sering diabaikan oleh pengendali pasaran ramalan. Lembaga Hasil Dalam Negeri Malaysia (LHDN) menganggap keuntungan daripada dagangan aset kripto sebagai "pendapatan bukan perniagaan" atau "pendapatan perniagaan" bergantung kepada sama ada dagangan tersebut dianggap sebagai "perdagangan." Jika pengguna mengambil bahagian dalam pasaran ramalan pada kekerapan tinggi dan secara profesional, keuntungan mereka mungkin diklasifikasikan oleh IRB sebagai pendapatan yang dikenakan cukai, tertakluk kepada kadar cukai progresif. Pengendali harus memberikan panduan pemfailan cukai kepada pengguna dan menyimpan rekod transaksi sekurang-kurangnya tujuh tahun.

Kedudukan cukai pengendali sendiri adalah lebih kompleks: pendapatan yuran perkhidmatan tertakluk kepada cukai korporat (24%); jika kontrak bertoken terlibat, duti setem mungkin dikenakan; dan pembayaran kepada bukan penduduk mungkin dikenakan cukai pemotongan. Pengendali harus mewujudkan kerjasama jangka panjang dengan penasihat cukai tempatan untuk memastikan pemfailan yang mematuhi peraturan.

Penyediaan merentas sempadan adalah bidang tumpuan bagi SC dan BNM. Walaupun pengendali tidak berdaftar di Malaysia, tetapi secara aktif berkhidmat kepada pengguna Malaysia (seperti menawarkan antara muka berbahasa Melayu, mengoptimumkan untuk IP Malaysia, atau menyokong pengesahan MyKad), ia masih boleh dianggap sebagai "menyediakan perkhidmatan pasaran modal di Malaysia" dan tertakluk kepada pelesenan. "Garispanduan mengenai Penyediaan Lintas Batas Perkhidmatan Aset Maya" SC 2024 menjelaskan bahawa entiti tanpa lesen tidak boleh secara aktif menarik pengguna Malaysia; pengguna pasif (seperti mereka yang mengakses melalui VPN) tidak dianggap sebagai "penyediaan aktif," tetapi pengendali harus secara proaktif menyekat mereka setelah dikenal pasti.

13. Infrastruktur Pasaran Peramalan Pematuhan SoonTech

SoonTech menyediakan infrastruktur patuh dari hujung ke hujung untuk pengendali pasaran ramalan dan kontrak acara. Lapisan oracle berbilang sumber mengintegrasikan Chainlink, Pyth, suapan yang dihos sendiri, dan API media berwibawa, menyokong konsensus bertimbang, pengesanan anomali, dan cabaran pertikaian terhadap hasil acara. Enjin penyelesaian optimistik menyelesaikan secara lalai pada sumber utama, dengan tetingkap pertikaian yang boleh dikonfigurasikan (24–72 jam); mana-mana pengguna boleh mencabar sepanjang tempoh tersebut berdasarkan sumber alternatif; apabila ambang cabaran dicapai, perkara itu secara automatik diteruskan ke kolam timbang tara, dengan KOL dan ahli jawatankuasa institusi yang dikonfigurasikan oleh SoonTech menyemak kes tersebut.

KYC dan penyekat geografi mengintegrasikan perkhidmatan pengesahan identiti berlesen seperti Jumio, Onfido, dan Sumsub, menyokong MyKad, pasport, bukti alamat, dan pengenalan pemilik manfaat, serta secara automatik mencetuskan EDD terhadap senarai negara berisiko tinggi SC dan BNM. Pengekalan geografi mengesahkan silang IP, cap jari peranti, GPS, negara akaun bank, dan alamat KYC merentasi lima dimensi untuk menghalang bukan penduduk daripada memintas akses.

Modul had pertaruhan dan dagangan bertanggungjawab menyokong konfigurasi bagi setiap pengguna, setiap acara, dan setiap pasaran untuk parameter terkumpul harian, maksimum tunggal, kedudukan maksimum, dan kerugian maksimum, secara automatik menghantar pemberitahuan penyejukan dan pengecualian kendiri. Modul pelaporan data secara automatik menjana laporan bulanan, suku tahunan, dan tahunan dalam format pelaporan pasaran aset digital SC, menyokong aliran kerja STR dan integrasi FIU.

Penjagaan cagaran disediakan melalui dompet MPC dengan pemisahan tandatangan berganda, memisahkan dana pengguna dan platform dalam kolam berasingan, dengan kontrak on-chain yang mencetuskan penguncian dan pembukaan semula dana semasa tetingkap pertikaian orakel. Parameter tadbir urus boleh dikonfigurasikan sepenuhnya: kategori acara yang diluluskan, senarai hitam acara sensitif, pemberat orakel, ambang pertikaian, komposisi jawatankuasa timbang tara, saiz dana pampasan — pengendali boleh melaraskan ini dengan fleksibel untuk menepati jenis lesen dan keperluan SC mereka. Audit dan kebolehlihatan menyediakan log rantaian lengkap, antara muka audit dalaman, dan set alat sokongan pemeriksaan SC, membantu pengendali bertindak balas dengan cepat semasa pemeriksaan peraturan.

14. Cadangan Pelaksanaan Perusahaan

Langkah pertama ialah klasifikasi undang-undang: dapatkan khidmat peguam tempatan untuk melakukan triase "derivatif / pertaruhan / CIS" ke atas produk sasaran, dan menghasilkan memorandum bertulis. Jika hasilnya menunjukkan "derivatif," keutamakan laluan CMSL atau RMO DAX. Jika ia menunjukkan "pertaruhan," pertimbangkan untuk mereka semula produk atau menarik diri daripada pasaran Malaysia.

Langkah kedua ialah pemilihan laluan pelesenan: berdasarkan skala modal, jangka masa, dan selera risiko, tentukan sama ada untuk memohon CMSL, menjadi platform white-label RMO, atau menubuhkan usaha sama dengan entiti berlesen. Pasukan yang terhad modal dan memfokuskan pada kelajuan harus memilih laluan RMO DAX; pasukan dengan komitmen pematuhan jangka panjang harus memilih laluan CMSL.

Langkah ketiga ialah pembinaan sistem pematuhan: bina model tiga barisan pertahanan, konfigurasi rantaian alat KYC/AML/CTF, analitik on-chain, aliran kerja STR, dan rangka kerja dagangan bertanggungjawab. Belanjawan pematuhan harus merangkumi 15–25% daripada belanjawan operasi dan tidak boleh dipotong.

Langkah keempat ialah semakan reka bentuk produk: biarkan pasukan undang-undang dan pematuhan menyemak setiap tema acara, aliran KYC, bahasa pendedahan, pengendalian pertikaian, dan klausa cukai satu per satu, membentuk "matriks pematuhan produk." Mana-mana item yang tidak lulus tidak boleh dilancarkan.

Langkah kelima ialah komunikasi peraturan berterusan: mengekalkan komunikasi berkala dengan SC, melaporkan secara proaktif produk baharu, insiden material, dan perubahan peraturan. SC biasanya memberikan tempoh pembetulan yang lebih panjang kepada pengendali yang melaporkan sendiri.

Langkah keenam ialah perancangan penamatan dan kecemasan: reka bentuk terlebih dahulu proses "pembatalan kecemasan", "pengesahan pengguna", "tindak balas pemeriksaan peraturan", dan "penutupan pasaran", memastikan tindakan kritikal dapat diselesaikan dalam masa 24 jam dalam senario melampau.

Soalan Lazim

Q1: Adakah sah untuk mengendalikan pasaran ramalan di Malaysia hari ini?

J: Ya, tetapi hanya jika anda memegang Lesen Perkhidmatan Pasaran Modal (CMSL) daripada SC, atau bekerjasama dengan pengendali pasaran berdaftar yang diluluskan oleh SC (RMO DAX). Perkara ini mendedahkan anda kepada tindakan SC atas "melakukan aktiviti terkawal tanpa kebenaran" dan siasatan jenayah oleh Kementerian Dalam Negeri dan polis atas pertaruhan haram. Pengendali harus terlebih dahulu melengkapkan triage "derivatif / pertaruhan / CIS" dan kemudian memilih laluan pelesenan.

Q2: Berapa lama kelulusan lesen SC mengambil masa?

J: Kelulusan CMSL biasanya mengambil masa 6–18 bulan bergantung kepada kelengkapan permohonan, keupayaan pematuhan pengendali, dan kematangan sistem dalaman. Laluan RMO DAX adalah lebih pantas: bekerjasama dengan RMO berlesen sedia ada boleh membolehkan permulaan operasi dalam tempoh 3–6 bulan. Pengendali harus melengkapkan sistem pematuhan dalaman sebelum memohon, untuk mengelakkan permintaan berulang bagi bahan tambahan semasa semakan.

Q3: Bolehkah kontrak acara berkaitan pilihan raya ditawarkan?

J: Acara berketegangan tinggi (pembunuhan, konflik etnik, serangan pengganas) harus diharamkan sepenuhnya. Kontrak acara berkaitan pilihan raya membawa risiko politik dan undang-undang yang tinggi dan harus dinilai satu persatu dengan penasihat undang-undang. Undang-undang Malaysia sangat peka terhadap integriti pilihan raya, dan mana-mana produk yang boleh ditafsirkan sebagai mempengaruhi pertimbangan pengundi mungkin menghadapi aduan daripada parti politik dan siasatan MCMC. Pengendali harus mengutamakan acara bukan politik seperti data makroekonomi, pengumuman syarikat tersenarai, dan keputusan kadar dasar.

Q4: Apakah perbezaan utama antara opsyen binari dan pasaran ramalan?

A: Pilihan binari biasanya pedagang-menentang-pelanggan, odds tetap, dan tamat pada penyelesaian. Pasaran ramalan dipadankan antara pengguna, berharga pasaran, dan membenarkan kemasukan dan keluar semasa acara. Suruhanjaya Sekuriti (SC) tidak akan mengklasifikasikan sesebuah produk sebagai opsyen binari semata-mata berdasarkan keserupaan struktur, tetapi akan meneliti sama ada produk tersebut mempunyai keempat-empat ciri: odds tetap, penutupan matang awal, satu acara dengan hasil binari, dan pihak lawan adalah pengendali itu sendiri. Pengendali harus mengelakkan istilah seperti "binari" atau "odds tetap" dan mengguna pakai penemuan harga AMM.

Q5: Bagaimana jika penyelesaian gagal?

J: Pengendali harus menubuhkan mekanisme empat peringkat: orakel berbilang sumber, penyelesaian optimistik, tingkap pertikaian, dan jawatankuasa timbang tara. Lakukan penyelesaian secara lalai pada sumber utama, mengekalkan tempoh pertikaian selama 24–72 jam, membenarkan mana-mana pengguna mencabar semasa tempoh tersebut, merujuk cabaran yang memenuhi ambang kepada timbang tara, dan menganggap keputusan timbang tara sebagai muktamad. Dana pampasan juga harus ditubuhkan untuk menangani kerugian pengguna yang disebabkan oleh ralat orakel.

Q6: Bolehkah pengendali asing memasuki pasaran Malaysia?

A: Ya, tetapi mereka mesti memenuhi dua prinsip: tiada pemangilan aktif dan kewajipan pelesenan kekal tidak berubah. Entiti tanpa lesen tidak dibenarkan memanggil pengguna Malaysia secara aktif (seperti menawarkan antara muka dalam bahasa Melayu, mengoptimumkan untuk IP Malaysia, atau menyokong pengesahan MyKad). Pengguna pasif yang mengakses melalui VPN tidak dianggap sebagai "penyediaan aktif," tetapi pengendali harus menyekat mereka secara proaktif setelah dikenal pasti. Pengendali asing biasanya memilih usaha sama atau susunan white-label dengan RMO berlesen tempatan untuk memenuhi keperluan lokalisasi.

Kesimpulan

Batas kawal selia untuk pasaran ramalan dan kontrak acara di Malaysia masih berkembang. Pengendali harus mengelakkan perangkap biasa "teknologi dahulu, pematuhan kemudian" dan sebaliknya mengintegrasikan keperluan pelbagai dimensi SC, BNM, NACSA, Kementerian Dalam Negeri, dan IRB ke dalam keseluruhan kitar hayat produk. Infrastruktur pasaran ramalan SoonTech yang mematuhi peraturan merangkumi orakel pelbagai sumber, penyelesaian optimistik, KYC/AML, penyekat geografi, had pertaruhan, pemegang kolateral MPC, dan parameter tadbir urus yang boleh dikonfigurasi, membantu pengendali melancarkan dengan cepat dalam lingkungan peraturan.

🌐 Bina platform Web3 yang selamat dan boleh diskala dengan SoonTech.

Terokai penyelesaian kami untuk Pertukaran Kripto White Label, Pasaran Peramalan, Dompet MPC, Enjin Padu Padan, Integrasi Kecairan, dan Pematuhan.