Bank Negara Malaysia (BNM) telah mempercepat kerjanya mengenai mata wang digital bank pusat (CBDC) dan pemodenan pembayaran sepanjang dua tahun kebelakangan ini. Kertas perbincangan hujung 2023 menjelaskan bahawa Malaysia tidak tergesa-gesa untuk mengeluarkan CBDC runcit, tetapi akan terus meneruskan perintis penyelesaian borong dan merentas sempadan. Projek mBridge dan Projek Dunbar memasuki peringkat produk minimum boleh dilaksanakan pada tahun 2024, dan laporan bukti konsep Ringgit Digital tiba pada tahun 2025, dengan belanjawan 2026 menamakan e-MYR borong sebagai keutamaan infrastruktur kewangan. Bagi industri Web3 dan aset digital, CBDC bukan sekadar "mata wang kripto negara." Ia merangkumi pembayaran runcit masa nyata DuitNow, sijil pembayaran boleh guna semula, sempadan stablecoin, kewangan Islam dan pematuhan Syariah, perkongsian data pencegahan pengubahan wang haram, dan kecairan merentas sempadan. Artikel ini menerangkan pendirian keseluruhan BNM, laluan teknikal, projek perintis, dan implikasinya terhadap pertukaran aset digital dan platform label putih yang beroperasi atau memasuki Malaysia.

1. Kedudukan Teras BNM mengenai CBDC

Berbeza dengan laluan berorientasikan runcit seperti Bahamas Sand Dollar, eNaira Nigeria, atau yuan digital China, BNM telah kekal berhati-hati. Kertas kerjanya pada Disember 2023 membuat tiga pertimbangan. Pertama, pembayaran runcit di Malaysia sudah cekap: DuitNow QR merangkumi lebih daripada 80 peratus peniaga runcit, dan Pemindahan Segera DuitNow menyelesaikan pemindahan orang ke orang dalam beberapa saat dengan kos hampir sifar, jadi CBDC runcit menawarkan manfaat marginal yang terhad. Kedua, pembayaran borong dan merentas sempadan lebih menjanjikan: penghantaran-menentang-pembayaran, pembayaran-menentang-pembayaran dalam pertukaran asing, dan kos perbankan perwakilan bagi remitan merentas sempadan boleh diperbaiki dengan ketara melalui CBDC borong. Ketiga, BNM tidak akan mengharamkan stablecoin swasta tetapi akan mengawalnya, membiarkan inovasi sektor swasta untuk berkhidmat bagi pembayaran merentas sempadan manakala bank pusat menumpukan pada penyelesaian muktamad borong.

Penilaian ini membentuk urutan Malaysia: borong sebelum runcit, merentas sempadan sebelum domestik, bukti konsep sebelum perundangan. Sehingga 2026, Malaysia belum secara rasmi mengeluarkan CBDC, tetapi percubaan e-MYR borong telah menjalankan beberapa pusingan transaksi sebenar pada Projek mBridge, dan penyelidikan teknikal runcit diteruskan dalam sandbox.

BNM berulang kali menekankan bahawa Ringgit Digital bukan aset kripto. Ia merupakan liabiliti langsung bank pusat dengan kedudukan yang sama seperti wang tunai dan rizab; ia tidak menggunakan rantaian awam tanpa kebenaran tetapi dijalankan pada ledger berlesen atau infrastruktur akaun konvensional; dan tahap anonimiti ia lebih rendah daripada wang tunai tetapi lebih tinggi daripada deposit bank komersial, mengikut prinsip "anonimiti terkawal". Ini penting bagi pertukaran: penyenaraian pasangan e-MYR akan memerlukan lesen institusi pembayaran di samping sebarang kelulusan Penyedia Perkhidmatan Aset Digital Berdaftar (RDA).

2. CBDC Borong: Projek Dunbar dan Projek mBridge

CBDC borong menyelesaikan penyelesaian antara institusi kewangan. Penyelesaian rentas sempadan tradisional bergantung pada perbankan perwakilan, dengan satu pembayaran melalui tiga atau empat bank, masing-masing mempunyai zon waktu, pemeriksaan pematuhan, dan kos kecairan sendiri. Purata penyelesaian mengambil masa dua hingga tiga hari pada sekitar 6.5 peratus daripada jumlah pemindahan. CBDC borong membolehkan beberapa bank pusat mengeluarkan mata wang digital mereka pada ledger berkongsi, dengan bank komersial menjalankan dagangan FX pembayaran-menentang-pembayaran yang diselesaikan dalam beberapa saat.

Malaysia menyertai dua projek perintis utama.

Projek Dunbar, yang diketuai oleh Pusat Inovasi BIS Singapura bersama BNM, Bank Rizab Afrika Selatan, Pihak Berkuasa Kewangan Singapura, dan Bank Rizab Australia, dijalankan dari 2021 dan menerbitkan laporan prototaipnya pada 2022. Ia membuktikan bahawa penyelesaian rentas sempadan pada platform kongsi pelbagai mata wang adalah boleh dilaksanakan dari segi teknikal: bank komersial dari negara-negara berbeza menerima kebenaran berperingkat dan boleh memegang wCBDC asing secara langsung untuk perdagangan PvP. Dunbar menyelesaikan persoalan siapa yang boleh memegang wCBDC, bagaimana pengawal selia berkongsi pandangan pematuhan merentas bidang kuasa, dan bagaimana kepastian penyelesaian diiktiraf secara sah merentas negara.

Projek mBridge, yang diketuai oleh Pusat Inovasi BIS Hong Kong bersama Pihak Berkuasa Kewangan Hong Kong, Bank Thailand, Institut Wang Digital Bank Rakyat China, dan Bank Pusat UAE, menambah BNM sebagai pemerhati pada tahun 2022 dan peserta penuh pada tahun 2023. Dibina di atas mBridge Ledger menggunakan konsensus gaya HotStuff, platform ini menyokong pelbagai mata wang bank pusat. Fasa MVP 2024nya memproses lebih daripada 1,600 transaksi sebenar bernilai lebih 23 bilion dolar merentas lebih 20 bank penyerta. Kes penggunaan di Malaysia termasuk pengeksport getah yang menerima pembayaran daripada pembeli China secara langsung dalam MYR berbanding CNY secara PvP di mBridge, menggantikan laluan perantara dolar selama dua hari dengan penyelesaian dalam masa kurang daripada sepuluh saat pada kos yang lebih rendah kira-kira 60 peratus.

Impak Web3 adalah tidak langsung tetapi nyata. CBDC borong akan mengurangkan sebahagian kelebihan B2B merentas sempadan stablecoin, tetapi stablecoin kekal tidak dapat digantikan dalam remitan dari orang ke orang, penyelesaian on-chain, dan cagaran DeFi. Platform white-label yang memfokuskan pada pemindahan stablecoin runcit kebanyakannya tidak terjejas; mereka yang memposisikan diri sebagai saluran penyelesaian rentas sempadan untuk peniaga harus memantau keperluan akses mBridge dari semasa ke semasa.

3. CBDC runcit: Bukti Konsep Ringgit Digital

CBDC runcit berkhidmat kepada orang awam dan peniaga, dengan kerumitan teknikal dan dasar yang jauh lebih tinggi. BNM melancarkan bukti konsep Ringgit Digital pada tahun 2024 dan menerbitkan laporan sementara pada tahun 2025. PoC ini memfokuskan pada tiga persoalan.

Model pemegang. Tiga seni bina adalah mungkin: model satu lapisan di mana bank pusat membuka akaun secara langsung untuk orang awam, model dua lapisan di mana bank pusat mengeluarkan dan bank komersial serta pengendali dompet elektronik berlesen mengendalikan pendaftaran dan KYC, dan model hibrid di mana bank pusat merekodkan semua transaksi tetapi perantara mengendalikan khidmat pelanggan. BNM menyokong model dua peringkat: ia mengekalkan sistem perbankan sedia ada dan mengekalkan bank pusat daripada terlibat dalam operasi runcit besar-besaran.

Privasi dan data. CBDC secara semula jadi adalah digital, meninggalkan jejak di mana-mana. BNM mencadangkan anonimiti terkawal: transaksi kecil (contohnya, di bawah RM200 setiap transaksi dan RM3,000 sebulan) adalah anonim di bahagian hadapan kepada peniaga dan perantara, tetapi bank pusat boleh mengakses rekod melalui proses kehakiman untuk siasatan AML; transaksi besar memerlukan pendedahan penuh. PoC menguji bukti pengetahuan sifar yang membolehkan perantara mengesahkan "transaksi berada di bawah had dan pihak-pihak tidak dikenakan sekatan" tanpa mengetahui jumlah atau pihak lawan.

Bayaran luar talian. Negeri-negeri di timur Malaysia seperti Sabah dan Sarawak mempunyai liputan rangkaian yang tidak sekata, jadi CBDC mesti menyokong bayaran luar talian Bluetooth atau NFC dengan perlindungan perbelanjaan berganda. PoC itu menguji bayaran luar talian berasaskan perkakasan selamat menggunakan elemen selamat telefon atau kad NFC khusus, dengan peranti menyegerakkan dengan ledger apabila disambungkan semula.

BNM telah menyatakan bahawa walaupun diterbitkan, Ringgit Digital tidak akan menggantikan wang tunai atau DuitNow tetapi akan wujud bersama sebagai kaedah pembayaran ketiga. Sama ada dan bila ia akan diterbitkan bergantung pada permintaan pasaran pembayaran dan evolusi stablecoin swasta dalam tempoh tiga hingga lima tahun akan datang.

4. Interoperabiliti dengan DuitNow dan RPP

DuitNow ialah tulang belakang pembayaran runcit masa nyata yang dikendalikan oleh PayNet, merangkumi DuitNow QR, Pemindahan Segera DuitNow, dan DuitNow Permintaan-untuk-Kutip. Pada tahun 2024, ia memproses lebih daripada 60 juta transaksi sehari dan merupakan landasan runcit Malaysia secara de facto.

Mana-mana CBDC yang tidak dapat berinteroperasi dengan DuitNow menjadi sebuah pulau pembayaran dengan pengalaman pengguna yang teruk dan pendaftaran peniaga yang berulang. PoC ini memerlukan Ringgit Digital berinteroperasi dengan DuitNow melalui Sijil Pembayaran Boleh Guna Semula (RPP) PayNet, yang diperkenalkan pada tahun 2023. RPP membolehkan pengguna menghantar wang menggunakan nombor telefon bimbit, ID, atau kod peniaga bersepadu merentas instrumen pembayaran tanpa nombor akaun bank.

Bagi CBDC, RPP membolehkan pemindahan merentas dompet e-MYR, aplikasi perbankan DuitNow, Touch 'n Go eWallet, GrabPay, dan MAE. Pengguna yang menghantar dari dompet e-MYR ke nombor telefon bimbit akan sampai kepada penerima yang tiada dompet e-MYR dengan mendarat secara automatik ke akaun bank DuitNow yang dipautkan, dan sebaliknya. Reka bentuk "agnostik front-end, interoperabiliti back-end" ini menghilangkan beban kognitif dalam memilih wang yang hendak digunakan.

Bagi pertukaran aset digital, RPP juga bermakna pintu masuk ringgit Malaysia akhirnya boleh disatukan. Pada masa ini, sebuah pertukaran white-label perlu menandatangani perjanjian dengan pelbagai bank dan dompet elektronik; dengan pelaksanaan penuh RPP, satu antara muka secara prinsipnya boleh merangkumi semua instrumen pembayaran ringgit. Akses kepada RPP masih memerlukan penyertaan dalam PayNet atau melalui institusi pembayaran berlesen, yang merupakan halangan pematuhan bagi platform bukan bank.

5. Kerangka Syiling Anchor dan Batasan CBDC

Kerangka Peraturan BNM bagi Stablecoin pada akhir 2023 adalah dasar pendamping kepada kerja CBDCnya. Titik utama adalah seperti berikut.

Pertama, stablecoin yang dikawal selia mesti dipatok satu-satu kepada satu mata wang fiat. Stablecoin algoritma dan stablecoin sintetik berbilang cagaran di luar skop dan tidak boleh diterbitkan atau dipromosikan kepada orang awam Malaysia. Kedua, penerbit stablecoin mesti merupakan institusi berlesen BNM, dan aset rizab mata wang tunggal mesti 100 peratus wang tunai, bon kerajaan jangka pendek, atau deposit bank pusat, dengan laporan rizab bulanan dan audit bebas tahunan. Ketiga, apabila stablecoin digunakan untuk pembayaran, penerbit dan penyedia dompet utama juga mesti mematuhi peraturan wang elektronik atau sistem pembayaran di bawah Akta Perkhidmatan Kewangan atau Akta Perkhidmatan Kewangan Islam. Malah stablecoin yang diterbitkan di luar negara seperti USDC dan USDT menghadapi keperluan operasi tempatan jika digunakan secara meluas untuk pembayaran di Malaysia.

Keempat, BNM menjelaskan bahawa stablecoin bukan pengganti kepada e-MYR. Stablecoin adalah liabiliti swasta yang pemegangnya menanggung risiko penerbit; manakala e-MYR ialah wang bank pusat dengan status mata wang sah. Kedua-duanya boleh wujud bersama: stablecoin sesuai untuk pembayaran merentas sempadan, penyelesaian on-chain, dan cagaran DeFi, manakala e-MYR sesuai untuk pembayaran runcit domestik, penyelesaian muktamad, dan pembayaran cukai.

Bagi pertukaran white-label di Malaysia, implikasi segera ialah penyenaraian stablecoin memerlukan pengesahan pengiktirafan BNM atau pengiktirafan yang sedang dipertimbangkan, bukannya bergantung pada status arus perdana; laporan rizab stablecoin mesti dipautkan dengan ketara; dan apabila stablecoin digunakan untuk pembayaran, KYC mesti mengikut piawaian institusi pembayaran dan bukannya piawaian aset kripto yang lebih ringan.

6. Wang Elektronik, Syiling Anjal, CBDC: Batasannya

Malaysia mempunyai banyak dompet elektronik berlesen: Touch 'n Go eWallet, GrabPay, MAE Maybank, Boost, dan BigPay. Baki mereka adalah liabiliti prabayar (wang elektronik) yang disokong sepenuhnya oleh dana penerbit yang disimpan dalam akaun amanah bank terpisah. Mereka kelihatan seperti baki digital, stablecoin, dan CBDC dalam aplikasi, tetapi sifat undang-undang mereka berbeza.

Baki wang elektronik adalah hutang penerbit swasta kepada pengguna, dikawal selia di bawah FSA, dengan dana setara dipisahkan dalam akaun amanah bank; baki tersebut tidak dicatat dalam buku bank pusat. Stablecoin adalah token on-chain yang pemegangnya mempunyai tuntutan penebusan terhadap penerbit dan dikawal selia di bawah rangka kerja stablecoin BNM serta undang-undang sistem pembayaran. CBDC adalah liabiliti langsung bank pusat yang setara dari segi status undang-undang dengan wang tunai.

Pengguna hampir tidak menyedari perbezaan pada antaramuka hadapan, tetapi pemikul risiko, kesempurnaan penyelesaian, privasi, dan mobiliti merentas sempadan berbeza dengan ketara. PoC mengkaji bagaimana satu aplikasi boleh memegang e-wang, stablecoin, dan e-MYR, dengan pengguna memilih instrumen mengikut kes penggunaan: wang elektronik untuk pembayaran harian kecil memandangkan asas peniaga yang matang, stablecoin untuk remitan rentas sempadan dan penyelesaian rantaian, dan e-MYR untuk peruntukan kerajaan dan pembayaran cukai besar memandangkan penyelesaian muktamad yang paling kukuh.

Pengajaran untuk platform Web3 ialah jangan menganggap wang elektronik, stablecoin, dan CBDC sebagai satu produk. Dompet kripto white-label di Malaysia yang pada masa sama menyokong pintu masuk e-wang, dagangan stablecoin, dan e-MYR masa depan mesti mendapatkan kelulusan berasingan bagi e-wang, penyedia perkhidmatan aset digital, dan berkaitan stablecoin, bukannya bergantung pada satu lesen.

7. Kewangan Islam dan Pematuhan Syariah

Malaysia adalah pusat kewangan Islam global, dan sebarang penyelesaian pembayaran atau mata wang digital mesti lulus semakan Syariah. Majlis Penasihat Syariah (SAC) BNM menerbitkan pandangan Syariah awal mengenai CBDC dan stablecoin pada tahun 2024.

Kedudukan teras SAC ialah bahawa Ringgit Digital, sebagai wang bank pusat, pada dasarnya adalah sama dengan ringgit kertas dan merupakan wang yang mematuhi Syariah (thaman haqiqi atau urf nuqud). Orang Islam boleh menggunakannya selagi teknologi asasnya mengelakkan riba (faedah), gharar (ketidakpastian berlebihan), dan maysir (judi). wCBDC borong untuk penyelesaian antara bank juga mematuhi, tetapi baki tidak boleh mendapat faedah.

Stablecoin memerlukan nuansa yang lebih mendalam. SAC menganggap stablecoin berasaskan mata wang tunggal, berrezervasi penuh, boleh ditebus pada nilai muka, yang aset rizabnya sendiri mematuhi Syariah, adalah dibenarkan. Stablecoin algoritma dengan harga tidak menentu dan mekanisme seperti derivatif tidak dianggap sebagai wang yang mematuhi syariah. Itulah sebabnya projek stablecoin Islam Malaysia menyokong token yang diikat kepada MYR secara ketat dengan tunai, sukuk jangka pendek, dan akaun pemegang amanah wadi'ah bank pusat dan bukannya bon kerajaan yang memberi faedah.

Bagi pasaran ramalan, derivatif, dan dagangan berungkit, SAC telah lama berhati-hati. Pilihan binari dan kontrak leverage tinggi secara nyata adalah maysir; pasaran ramalan yang semata-mata pertaruhan pada peristiwa masa depan tanpa lindung nilai ekonomi sebenar juga tergolong dalam maysir. Pasaran ramalan label putih atau bursa derivatif di Malaysia mesti mereka bentuk varian yang mematuhi Syariah atau jelas mengecualikan pengguna Muslim, jika tidak keputusan SAC akan menjadi halangan pematuhan yang ketara.

8. AML/CFT dan Privasi Data

Kedua-dua CBDC dan stablecoin menjadikan aliran dana lebih mudah dijejaki, yang baik untuk pencegahan pengubahan wang haram tetapi mencabar bagi privasi data. BNM mengimbangkan kedua-duanya.

Dari segi AML, dalam model e-MYR dua peringkat, bank komersial dan dompet elektronik adalah pihak barisan hadapan KYC dan mesti menjalankan ketekunan wajar pelanggan, laporan transaksi mencurigakan, dan pematuhan Peraturan Pengembaraan di bawah Akta Pencegahan Pengubahan Wang Haram, Pembiayaan Keganasan dan Hasil daripada Aktiviti Haram. Transaksi e-MYR melebihi 5,000 ringgit memerlukan pengesahan identiti penuh; pemindahan e-MYR merentas sempadan diselaraskan secara automatik dengan unit risikan kewangan BNM. Bagi stablecoin, BNM menghendaki semua pengendali Malaysia menguatkuasakan Peraturan Pengembaraan FATF, menghantar maklumat pengirim dan penerima untuk pemindahan melebihi 1,000 dolar AS atau euro, selaras dengan MAS Singapura dan HKMA Hong Kong.

Dari segi privasi, PoC menguji dua teknologi. Bukti pengetahuan sifar membolehkan pihak perantara mengesahkan had, saringan sekatan, dan peringkat KYC tanpa mengetahui jumlah atau pihak lawan. Pemimuman data bermaksud bank pusat hanya menyimpan data minimum yang diperlukan untuk penyelesaian muktamad; peniaga tidak menerima identiti pengguna daripada pembayaran e-MYR, dan pengiklanan atau penarafan kredit tidak boleh menggunakan data transaksi e-MYR. Ini hampir dengan pendekatan privasi dalam draf euro digital EU.

Pertukaran aset digital mesti menaik taraf keupayaan Travel Rule dengan mengintegrasikan pembawa mesej seperti Sygna, Notabene, atau TRP, mengekalkan direktori nama dan kunci awam pihak lawan VASP, dan menilai risiko VASP yang tidak berdaftar. Mulai 2026, BNM mewajibkan semua RDA Malaysia untuk menghantar maklumat Travel Rule bagi pemindahan stablecoin pada apa jua jumlah, jauh di bawah ambang FATF sebanyak 1,000 dolar.

9. Implikasi Langsung bagi Pertukaran Aset Digital

Bagi pertukaran white-label, dompet, dan pasaran ramalan yang beroperasi di atau memasuki Malaysia, CBDC dan pemodenan pembayaran mempunyai enam implikasi konkrit.

Pertama, pintu masuk ringgit mungkin akan dikonsolidasikan di sekitar RPP. Di mana pertukaran kini menyepadukan CIMB, Maybank, dan Hong Leong FPX bersama Touch 'n Go dan GrabPay, RPP yang matang boleh merangkumi semuanya dengan satu antara muka. Platform white-label harus memperuntukkan penyesuai RPP dalam sistem belakang mereka.

Kedua, pasangan e-MYR memerlukan lesen pembayaran berasingan. Apabila e-MYR dilancarkan, pertukaran yang menyenaraikan MYR/e-MYR memerlukan kelulusan wang elektronik atau sistem pembayaran di samping status RDA. Penglibatan awal dengan BNM mengenai pelesenan, atau akses tidak langsung melalui institusi pembayaran berlesen, adalah wajar.

Ketiga, senarai putih penyenaraian stablecoin akan diperketatkan. Senarai stablecoin yang diiktiraf oleh BNM akan dikemas kini secara dinamik; pertukaran memerlukan semakan pematuhan berterusan yang merangkumi laporan rizab, pendapat audit, dan status peraturan penerbit, dengan penyingkiran atau sekatan untuk token yang tidak diiktiraf.

Keempat, Peraturan Pengembaraan menjadi asas. Kedua-dua stablecoin dan e-MYR masa depan memerlukan maklumat pengedar dan penerima untuk pemindahan merentas sempadan dan domestik. Platform white-label mesti membina pesanan Peraturan Pengembaraan sebagai modul dalaman, bukan memasangnya secara terpaksa di bawah tekanan pengawalseliaan.

Kelima, varian yang mematuhi Syariah menjadi pembeza. Orang Islam di Malaysia membentuk kira-kira 60 peratus daripada populasi, dan dagangan spot yang mematuhi Syariah, purata tanpa faedah, dan pemegang amanah tanpa faedah mempunyai permintaan sebenar. Platform white-label boleh menawarkan suis Akaun Islam yang menyahdayakan penggunaan margin, derivatif, dan produk faedah sambil mengekalkan stablecoin spot dan yang mematuhi Syariah.

Keenam, pasaran ramalan dan derivatif mesti menyemak semula model mereka. SAC mentakrifkan maysir secara meluas, jadi ramalan binari, kontrak berungkit tinggi, dan spekulasi tanpa lindung nilai mungkin gagal mematuhi. Produk ramalan harus direka sebagai pasaran maklumat yang terikat kepada aktiviti ekonomi sebenar, di mana token bersyarat mengenai pilihan raya, sukan, atau keputusan makro berfungsi untuk tujuan lindung nilai yang nyata dan bukannya perjudian semata-mata.

10. Cadangan untuk Perusahaan Web3 dan Platform Label Putih

Perusahaan permulaan Web3 harus melihat CBDC dan pemodenan pembayaran BNM sebagai peningkatan infrastruktur dan bukannya gangguan yang mengancam kewujudan. Lima saranan berikut.

Pertama, anggap CBDC borong sebagai pilihan penyelesaian jangka panjang. Projek dalam pembayaran rentier B2B, pembiayaan perdagangan, dan perbendaharaan korporat harus menempah antara muka wCBDC supaya mereka dapat menyelesaikan kemudian di Projek mBridge merentas bank pusat yang mengambil bahagian, mengurangkan kebergantungan kepada perantara dan mata wang stabil.

Kedua, bina operasi stablecoin dengan mendalam dan mematuhi peraturan. BNM tidak akan mengharamkan stablecoin tetapi akan mengkehendaki pematuhan. Platform white-label harus membantu pelanggan yang mengeluarkan stablecoin berpatokan MYR memenuhi rizab 100 peratus, audit bebas, dan pematuhan Syariah daripada mengeksploitasi kawasan kelabu.

Ketiga, lihat CBDC runcit sebagai pelengkap, bukan pengganti. Sehingga e-MYR dilancarkan, pembayaran runcit kekal didominasi oleh DuitNow dan dompet elektronik; pintu masuk Web3 harus mengutamakan DuitNow QR dan FPX, kemudian menambah lapisan stablecoin dan e-MYR akan datang.

Keempat, melabur awal dalam teknologi sifar-pengetahuan dan privasi. PoC ini secara eksplisit menguji bukti ZK, dan dompet e-MYR masa depan akan memerlukan keupayaan ZK. Pasukan Malaysia yang membangunkan bukti ZK, pembayaran peribadi, dan pemindahan tanpa nama yang mematuhi peraturan mempunyai peluang untuk menjadi penyedia teknologi kepada BNM dan institusi berlesen.

Kelima, teruskan berinteraksi melalui sandbox. Kumpulan Pemudah Teknologi Kewangan BNM terbuka kepada eksperimen berkaitan CBDC. Platform white-label dan penerbit stablecoin boleh menggunakan kelulusan sandbox untuk menguji interaksi e-MYR, mekanisme yang mematuhi Syariah, dan pelaksanaan Peraturan Pengembaraan dalam persekitaran terkawal sebelum pelancaran pasaran sepenuhnya.

11. Penyelarasan Serantau: Singapura, Thailand, Indonesia

CBDC bukan projek satu negara, dan kelajuan Malaysia mesti difahami dalam konteks ASEAN.

Projek Orchid Singapura menumpukan pada CBDC runcit dan kes penggunaan kerajaan seperti baucar dan geran yang boleh diprogram, tetapi menyatakan dengan serupa bahawa tiada keperluan mendesak untuk penerbitan penuh; Singapura lebih aktif dalam penyelesaian borong dan merentas sempadan melalui Projek Dunbar dan Projek Guardian. CBDC runcit Bank of Thailand telah memasuki fasa perintis, dengan penggunaan awam terhad dirancang untuk tahun 2026 yang memfokuskan pada kebajikan dan pelancongan. Bank Indonesia menerbitkan kertas putih Rupiah Digital pada tahun 2024, memprioritaskan runcit borong dan mensasarkan perintis runcit pada tahun 2026-2027. Filipina dan Vietnam berada pada pelbagai peringkat awal.

Arah ASEAN yang dikongsi adalah borong dahulu, runcit berhati-hati, dan penyelarasan merentas sempadan. Projek mBridge adalah kenderaan paling penting dan mungkin berkembang menjadi pakatan penyelesaian bank pusat ASEAN. Platform Web3 yang memahami perkara ini boleh menjangkakan bahawa CBDC Asia Tenggara tidak akan kekal terasing tetapi akan saling berhubung melalui mBridge dan pautan QR serantau seperti QRIS, DuitNow, PromptPay, dan QR Ph. Penggunaan landasan fiat satu negara mungkin akhirnya akan berkembang secara semula jadi merentasi beberapa negara.

12. Peta Jalan Tiga Tahun

Berdasarkan penerbitan BNM, pengumuman PayNet, dan kemajuan mBridge, satu laluan yang munasabah bagi 2026-2028 muncul.

Pada tahun 2026, e-MYR borong memasuki operasi mantap di mBridge, dengan gelombang pertama bank-bank Malaysia menggunakan wCBDC untuk penyelesaian perdagangan rentas sempadan sebenar; DuitNow RPP dilaksanakan sepenuhnya; rangka kerja stablecoin mula dikuatkuasakan dengan penerbit stablecoin MYR berlesen pertama; dan Runcit Ringgit Digital menamatkan PoC dan memasuki perundingan dasar.

Pada tahun 2027, jika keadaan pasaran pembayaran mengizinkan, BNM mungkin akan melancarkan rintis e-MYR runcit terhad untuk gaji penjawat awam, faedah kerajaan, atau pembayaran luar talian negeri terpilih; interoperabiliti dompet elektronik ke e-MYR beroperasi sepenuhnya; Pautan QR ASEAN diperluas kepada kesemua sepuluh negara anggota; dan mBridge beralih ke operasi komersial.

Pada tahun 2028 dan seterusnya, Ringgit Digital dikeluarkan secara rasmi kepada orang awam sebagai kaedah pembayaran ketiga bersama wang tunai dan DuitNow; stablecoin MYR dan e-MYR wujud bersama di bawah rangka kerja pematuhan; dan Malaysia menjadi hab berganda untuk CBDC borong ASEAN dan mata wang digital Islam.

Laluan ini bukan rancangan yang telah ditetapkan, tetapi bahasa dasar BNM, rentak perintis, dan persiapan perundangan semuanya menunjukkan ke arah ini. Platform Web3 harus merancang peta jalan produk berdasarkan tetingkap ini daripada menunggu secara pasif.

Kesimpulan

Laluan CBDC Malaysia bukan naratif "kripto negara" yang dramatik tetapi satu siri yang mantap: borong dahulu, runcit kemudian; merentas sempadan dahulu, domestik kemudian; wujud bersama dengan stablecoin swasta dan serasi dengan kewangan Islam. Ringgit Digital tidak akan menggantikan wang tunai atau DuitNow dalam semalaman, begitu juga ia tidak akan menghapuskan industri Web3. Ia akan menjadi lapisan ketiga infrastruktur pembayaran bersama DuitNow, stablecoin, dan dompet elektronik, membentuk susunan pembayaran digital Malaysia. Bagi pertukaran aset digital white-label, dompet, dan pasaran ramalan yang beroperasi di Malaysia, peluang sebenar bukan untuk bersaing dengan bank pusat dalam mengeluarkan wang, tetapi untuk membina keupayaan asas yang tidak kelihatan: pintu masuk e-MYR, stablecoin yang mematuhi peraturan, antara muka RPP, Peraturan Pengembaraan (Travel Rule), pematuhan Syariah, dan privasi pengetahuan sifar. Ini membolehkan pengguna akhir menikmati pembayaran digital yang lebih murah, lebih pantas, dan lebih selamat tanpa halangan. Produk pertukaran white-label, pasaran ramalan, dan dompet MPC SoonTech untuk Malaysia direka dengan mengambil kira titik sambungan ini, membantu institusi mengekalkan kesinambungan produk dan pematuhan apabila peraturan berkembang.

Soalan Lazim

Q1: Adakah Malaysia akan secara rasmi mengeluarkan Ringgit Digital pada tahun 2026?

J: Berdasarkan pendirian awam BNM, tahun 2026 paling mungkin menyaksikan e-MYR borong dalam keadaan stabil di bawah Projek mBridge. Ringgit Digital runcit kekal dalam peringkat bukti konsep dan perundingan dasar, dengan keluaran awam sepenuhnya dijangka pada 2027-2028.

Q2: Adakah pertukaran aset digital di Malaysia dikehendaki untuk mengintegrasikan e-MYR?

J: Tidak diwajibkan. e-MYR akan wujud bersama dengan wang tunai dan DuitNow, dan pertukaran boleh terus menyepadukan melalui bank, dompet elektronik, dan FPX. Walau bagaimanapun, penyenaraian pasangan e-MYR atau pemegangan e-MYR secara langsung akan memerlukan kelulusan institusi pembayaran di luar lesen RDA.

Q3: Adakah BNM akan mengharamkan stablecoin asing seperti USDT dan USDC?

J: Tidak sepenuhnya, tetapi stablecoin yang tidak diiktiraf oleh BNM tidak boleh diterbitkan, dipromosikan, atau digunakan untuk pembayaran kepada orang awam di Malaysia. Pertukaran yang tersenarai mesti menjejaki status pengiktirafan dan menyenarai keluar atau mengehadkan stablecoin yang tidak diiktiraf.

Q4: Bagaimana kewangan Islam Malaysia melihat mata wang kripto?

J: SAC menganggap dagangan aset kripto spot itu sendiri tidak melanggar Syariah, tetapi stablecoin algoritma, kontrak leverage tinggi, opsyen binari, dan pasaran ramalan gaya perjudian melibatkan riba, gharar, atau maysir dan tidak mematuhi. Platform boleh menggunakan suis Akaun Islam untuk mengehadkan produk yang tidak mematuhi.

Q5: Bagaimana Projek mBridge menjejaskan pengguna kripto biasa?

J: Pengguna biasa tidak menggunakan mBridge secara langsung; ia adalah sistem penyelesaian borong untuk bank dan institusi kewangan. Secara tidak langsung, remitan merentas sempadan menjadi lebih pantas dan murah, dan penyelesaian MYR terhadap mata wang peserta memperoleh kepastian muktamad, berpotensi mengurangkan kelebihan B2B merentas sempadan stablecoin dari masa ke masa.

Q6: Persiapan teknikal apa yang perlu dilakukan oleh platform white-label sekarang?

J: Empat bidang penting: tempah RPP dan penyesuai e-MYR di bahagian belakang; bina mesej Peraturan Pengembaraan; integrasikan semakan pematuhan berterusan sebelum penyenaraian stablecoin; dan sediakan suis akaun Syariah yang mematikan penggunaan margin, faedah, dan produk gaya perjudian.

🌐 Bina platform Web3 yang selamat dan berskala dengan SoonTech.

Terokai penyelesaian kami untuk Pertukaran Kripto White Label, Pasaran Ramalan, Dompet MPC, Enjin Padu Padan, Integrasi Kecairan, dan Pematuhan.