過去2年間で、東南アジアは世界的に見て分散型金融（DeFi）の成長が最も著しい地域の一つとなりました。シンガポールは、シンガポール金融管理局（MAS）による成熟したライセンス制度と規制サンドボックスを背景に、オンチェーンデリバティブにとってコンプライアンスに配慮した試験の場となっています。 インドネシアでは、BappebtiとOJKの二重監督の下、現物取引およびデリバティブのパイロット事業が進められている。タイの証券取引委員会（SEC）は、ステーキングおよびレンディングに関する詳細な規則を導入した。フィリピンでは、フィリピン中央銀行（BSP）の仮想資産サービスプロバイダー（VASP）枠組みを通じて、中央集権型および分散型のプラットフォームの両方が規制されている。 ベトナムでは、活気ある草の根レベルのDeFi活動と、慎重な当局による監督とのバランスを保ち続けている。ユーザー側では、現地のステーブルコイン、国境を越えた送金、ゲームやeコマースの決済、モバイルウォレット、法定通貨へのオンランプが相まって、1日あたり数百億ドル規模のオンチェーン取引高を支えている。 プロトコル側では、AMM、CLMM、オーダーブック型DEX、オンチェーン永久先物、合成資産プロトコルが、多層的なエコシステムを形成している。 本記事では、東南アジアに進出する現地の暗号資産プロジェクト、マーケットメーカー、認可を受けた決済機関、およびWeb3チーム向けに、規制、資産、プロトコル、参入ポイント、コンプライアンス、リスク管理、製品展開という7つの側面にわたる実行可能なロードマップを提供するとともに、最終セクションではSoonTechの統合型DEXおよびオンチェーンデリバティブソリューションを紹介します。

1. 東南アジアのDEXおよびオンチェーンデリバティブの現状

2026年8月現在、東南アジアはオンチェーン取引の活発さにおいて、北米および西ヨーロッパに次ぐ世界第3位の地域となっています。プロトコルの分布という観点から見ると、シンガポールはオーダーブック型DEX、オンチェーン永久先物、および機関投資家向けマッチングエンジンにおいて主導的な地位を占めています。 インドネシア、フィリピン、ベトナムは、AMMスポット取引およびモバイルウォレットのユーザーベースを大幅に拡大している。タイは、ステーブルコインおよび実物資産（RWA）のパイロット事業において最前線に立っている。マレーシアは、コンプライアンスに準拠した運用とホワイトラベル取引所の導入に注力する企業顧客のパイプラインが充実している。 取引カテゴリー別に見ると、スポットAMMは依然としてDEX総取引高の約60％を占めていますが、過去12ヶ月間で最も急速に成長しているセグメントはオンチェーン永久先物であり、月間名目取引高は1,000億ドルの大台を突破し、同地域におけるデリバティブ成長の主要な原動力となっています。 ユーザー層の観点から見ると、東南アジアのDEXユーザーは主に25～40歳の男性であり、その職業はITや越境EC、ゲームギルドのメンバー、DeFiネイティブ、友人や家族を通じて参入した個人投資家など多岐にわたる。 モバイル利用率は70％を超え、欧州や北米の平均を大幅に上回っている。この構造的な特徴から、同地域向けに設計されたDEXおよびオンチェーンデリバティブ商品は、モバイルファーストであり、操作が軽量で、ガス代が安く、現地の決済手段や現地言語に対応している必要がある。

2. 規制サンドボックスおよびライセンスパイロット：シンガポール、インドネシア、タイ、フィリピン、ベトナム

シンガポールは、この地域の規制におけるベンチマークとなっています。MAS（シンガポール金融管理局）は、「決済サービス法（PSA）」を通じてデジタル決済トークンサービスをライセンス対象とし、「主要決済機関（MPI）」ライセンスの対象に現物取引、デリバティブ、レバレッジ取引を含めました。 2024年以降、MASは選定された機関に対し、規制サンドボックス内でオンチェーンの永久先物や合成資産プロトコルの試験運用を許可している。シンガポールが越境コンプライアンスやAML（マネーロンダリング防止）に対して設定している高い基準は、皮肉なことに、この都市国家に本社やコンプライアンスに準拠した事業体を設立することで「ライセンスアウト」を図りたいと考える多くのWeb3プロジェクトを惹きつけている。 インドネシアのBappebtiは、現物およびデリバティブを監督しており、2024年頃に暗号資産取引を国の商品先物枠組みに組み入れ、2025年にはデリバティブプラットフォーム向けの現物および電子取引ライセンスの発行を開始した。 OJKは、暗号資産を金融サービスに統合する責任を担っており、「商品＋金融サービス」というデュアルトラックの規制体制を構築している。タイのSECは、早期に中央集権型暗号資産取引所のライセンス供与を開始し、ステーキング、レンディング、アルゴリズム型ステーブルコインに関するガイダンスを発行しており、「非カストディアルかつ情報開示」という二重の要件を強調している。 フィリピンは、BSP（フィリピン中央銀行）のVASP（仮想資産サービスプロバイダー）枠組みを通じて、中央集権型取引所、ステーブルコイン運営者、および一部のカストディ型DeFiプロトコルを登録しており、トラベルルールやKYC（本人確認）要件はFATF（金融活動作業部会）の基準に徐々に整合しつつある。 ベトナムは明確な仮想通貨取引ライセンスを発行していないものの、個人による仮想通貨資産の保有および取引の合法性を認めている。DeFiプロトコルに対する規制姿勢は依然として検討中であるが、イーサリアム、ソラナ、BNBチェーンにおける草の根活動は活況を呈している。

3. ローカル・ステーブルコインと国境を越えた決済のユースケース

ステーブルコインは、東南アジアのオンチェーン経済にとって最も重要なインフラである。 オンチェーン取引や国境を越えた送金においては、USDTとUSDCが依然として主要な通貨となっているが、現地の法定通貨とのオン・オフランプ層では、複数のローカル・ステーブルコインが登場している。シンガポールのStraitsXと提携銀行は、機関投資家向けの決済や国境を越えた貿易金融向けに、SGDにペッグされたステーブルコインを発行している。 インドネシアでは、IDRにペッグされた地域密着型ステーブルコインが登場しており、2025年頃を目処にパイロット事業が実施される予定で、主にWeb3ゲームやeコマースの決済に利用される見込みだ。タイでは、主に観光消費や送金向けに、THBにペッグされたステーブルコインの導入が検討されている。 フィリピンのペソにペッグされたステーブルコインは、海外フィリピン人労働者（OFW）の送金ルートにおいて注目を集めている。このルートでは、年間送金額が1,000億米ドルを超え、ローカル・ステーブルコインにとって最も有望な市場となっている。国境を越えた決済は、ステーブルコインにとって決定的なユースケースである。 ユーザーは、現地の銀行や電子ウォレットを通じてオンランプし、米ドルまたは現地通貨にペッグされたステーブルコインに交換し、オンチェーンで受取国へ送金し、現地の支払いチャネルを通じて現地法定通貨へオフランプすることで、従来のSWIFT回線よりも大幅に低い手数料で数分以内に取引を完了させることができる。

4. AMM DEXと集中型流動性マーケットメイキング

AMMは、東南アジアのスポットDEXの基盤であり続けています。定積公式（x*y=k）により、流動性プロバイダーは専門のマーケットメーカーを必要とせずに自動的なマーケットメイキングを行うことができ、Uniswap V2やPancakeSwapなどのプロトコルは、BNB Chain、Base、Arbitrumにおいて一貫して地域取引高のトップにランクインしています。 集中型流動性マーケットメイキング（CLMM）は、特定の価格帯に流動性を集中させることで、資本効率を劇的に向上させ、新世代のAMMにおける標準的なパラダイムとなっています。Uniswap V3のティックメカニズム、Orca Whirlpoolsの集中価格帯、およびRaydiumのCLMMは、Solanaエコシステムで広く採用されています。 集中型流動性は、マーケットメイキング戦略の水準を引き上げます。LPは、一時的な損失（impermanent loss）を低減するために、価格帯を積極的に管理し、ポジションを動的に調整する必要があります。 プロのマーケットメーカーは、過去のボラティリティ、オーダーブックの深さ、インプライド・スプレッドを組み合わせて、リバランス閾値を設定しています。オンチェーンの永久先物とスポットDEXの融合も重要なトレンドであり、一部のプロトコルでは、永久先物vAMMのファンディングレートや合成資産の価格設定をスポットの集中型流動性と結びつけ、市場横断的な統一流動性プールを形成しています。

5. オーダーブック型DEXとオンチェーン永久先物

オーダーブック型DEXは、伝統的な金融におけるマッチング体験をオンチェーンにもたらします。集中型指値注文帳（CLOB）は、オフチェーンでのマッチングとオンチェーンでの決済を通じて低遅延の体験を提供しており、dYdX、Hyperliquid、Apex Protocolなどの代表的なプロジェクトは、東南アジアで機関投資家からの強い支持を得ています。 オンチェーン永久先物は、過去1年間で最も急速に成長しているデリバティブカテゴリーであり、ユーザーは満期なしで原資産をロングまたはショートでき、ファンディングレートを支払ったり受け取ったりすることで、ポジションを無期限に保有できる。 オンチェーン永久先物の主要な仕組みには、単一プラットフォームによる操作を防ぐために複数の現物取引所の中間価格から合成されたマーク価格、8時間ごとに算出される指数価格とファンディングレート（現物指数からの乖離に基づき、ロングとショートのポジション保有者が互いに支払いを済ませる仕組み）、 リスクエンジンによって計算される初期証拠金と維持証拠金（維持証拠金を下回った場合、ポジションは清算される）；クローズバックをカバーする保険基金；そして、極端な市場状況下での最終防衛線として機能するADL（自動レバレッジ削減）などである。 オーダーブック型DEXとオンチェーン永久先物の組み合わせは、東南アジアで特に人気があります。これは、現地のユーザーがチャートの確認、注文の執行、利益確定や損切り水準の設定といった中央集権型取引所の利用体験に慣れている一方で、自己管理や透明性の高いオンチェーン決済も求めているためです。

6. 法定通貨のオンランプおよびオフランプチャネル

法定通貨のオンランプは、東南アジアのDEX成長にとって、重要なボトルネックであると同時に最大の機会でもあります。シンガポールのユーザーは主に、現地の銀行振込、PayNow、GrabPayを通じて口座に入金しており、認可を受けた決済機関がユーザーに代わってステーブルコインを購入し、ユーザーのウォレットに送金しています。 インドネシアのユーザーは、GoPay、OVO、DANAなどの電子ウォレットを好んで利用しており、一部のDEXではすでにオフチェーンでのチャージや自動購入フローに対応している。 タイおよびベトナムのユーザーは、現地の銀行振込やコンビニでの現金入金に大きく依存しており、コンビニでのチャージとステーブルコインの購入が、ロングテールユーザーにとっての入り口となっている。フィリピンのユーザーは、GCashやMayaといったスーパーアプリウォレットや、7-Elevenなどのオフラインネットワークを好んで利用している。 オフランプ側では、「ステーブルコイン → 認可された決済機関 → 現地法定通貨」という2段階の決済が主流であり、決済機関がKYC、AML、および外国為替に関する責任を負い、DEXはステーブルコインを決済機関に転送するのみとなっています。 東南アジアにおける法定通貨のオンランプ・オフランプインフラの主なユースケースは、海外出稼ぎ労働者（OFW）への送金、越境ECの決済、Web3ゲーム、NFT決済の4つである。

7. モバイルウォレットとDEXへの入り口

モバイルウォレットは、東南アジアのDEXユーザーにとって主要なエントリーポイントです。MetaMask、Trust Wallet、OKX Web3 Walletは、暗号資産ネイティブユーザーの間で最も普及率が高いですが、現地化は依然として限定的です。 RainbowやZerionをはじめとする新興ウォレットは、よりユーザーフレンドリーなUIやソーシャル機能で若年層ユーザーを惹きつけている。現地化されたウォレットに関しては、インドネシア、フィリピン、ベトナムで、現地語対応、現地通貨表示、現地決済連携、ソーシャル復旧機能を備えた複数のモバイルウォレットが登場しており、これらはDEXにとって重要な流通チャネルとなっている。 ウォレットとDEXの統合は、初期の「署名ツールとしてのウォレット」から、ウォレット、スワップ、クロスチェーンブリッジ、法定通貨の入出金、パーペチュアル取引への参加を網羅するワンストップ体験へと進化しました。 この「ウォレット・アズ・ア・エクスペリエンス」というトレンドは、ユーザーが複数のアプリを切り替えることを好まない東南アジアで特に顕著です。SoonTechは、MPCウォレットとDEXエントリーの統合に向けた完全なホワイトラベルソリューションを提供しており、現地言語、現地通貨表示、現地決済ルーティング、ソーシャルリカバリーに対応しています。

8. マーケットメーカー、流動性インセンティブ、およびトークノミクス

マーケットメーカーは、DEXにとって流動性の核心的な供給源です。オーダーブック型DEXでは、プロのマーケットメーカーがAPIを介して価格の提示、取り消し、調整を行い、両側の注文簿の厚みを提供します。DEXプラットフォームは通常、リベート、優先マッチング、上場紹介などを通じて彼らに報酬を与えます。 AMM型DEXでは、プロトコルのインセンティブは主にガバナンストークンを用いた「流動性マイニング」を通じて分配され、TVL（総預入価値）および取引高に基づいて配分されます。集中型流動性マーケットメイキングにはLP（流動性提供者）に高度な戦略能力が求められるため、多くのプロトコルでは、一般ユーザーの参加ハードルを下げるために自動マーケットメイキング・ヴォールトを提供しています。 トークノミクスは、DEXの長期的な競争力にとって極めて重要です。一般的なモデルには、取引手数料の分配（VEモデル）、買い戻し・バーン、プロトコル・トレジャリーへの配分、流動性インセンティブ、エコシステム基金などがあります。 東南アジアのユーザーはトークンインセンティブに非常に敏感であるため、プロトコルは短期的な成長と長期的な持続可能性のバランスを取り、「マイニング、ダンプ、エグジット」のサイクルを回避する必要があります。

9. MEV、フロントランニング、およびユーザー保護

MEV（Maximal Extractable Value：最大抽出可能価値）は、DEXユーザーにとって長年の悩みの種である。 フロントランニングボットは、メンプール内の保留中の取引を監視し、ユーザーよりも高いガス料金を支払って先に購入したり、ユーザーが売却する前に売却したりすることで、実際の執行価格が予想から乖離する原因となります。一般的なMEV攻撃には、フロントランニング、サンドイッチ攻撃、バックランニング、清算フロントランニングなどがあります。 DEXプラットフォームは、プライベートメンプール、開示遅延付きトランザクション暗号化、バッチオークション、公正な順序付けサービス、およびオンチェーンマッチングエンジンにおける最小抽出可能価値（MEV）設計を通じて防御を行っています。オーダーブック型DEXでは、マッチングがオフチェーンで行われるため、MEVリスクは比較的管理しやすいですが、決済においては依然として署名認証やスリッページ保護に注意が必要です。 オンチェーンの永久先物取引において、清算プロセスはMEVのホットゾーンとなっています。清算ボット間の競争は、プロトコルを不良債権の蓄積から守る一方で、ユーザーが経済的に妥当な金額以上の損失を被る「清算フロントランニング」を引き起こしがちです。 SoonTechのソリューションには、MEV対策、トランザクションの暗号化、スリッページ上限設定がデフォルトで組み込まれており、ユーザーとプロトコルの双方にエンドツーエンドの保護策を提供します。

10. セキュリティ監査、バグ報奨金、保険

セキュリティは、DEXおよびオンチェーン永久先物の基本要件です。主要なDEXプロトコルは、メインネットローンチ前に複数のトップセキュリティ企業による監査を受け、スマートコントラクト、経済モデル、クロスチェーンブリッジ、オラクル、マッチングエンジンなどが対象となります。監査後も、形式検証、ファズテスト、過去の攻撃パターンの再現テストが継続的に実施されます。 バグ報奨金プログラムは第2の防衛線であり、ImmunefiやCode4renaなどのプラットフォームを通じてホワイトハットを募っており、深刻度に応じて数千ドルから数百万ドルに及ぶ報酬が支払われます。 保険は第3の防衛ラインです。Nexus MutualやInsurAceといった分散型保険プロトコルは、ユーザーに対してスマートコントラクト補償や取引所補償を提供しており、一部の保険契約では、コントラクトの脆弱性によって生じた資産損失も補償対象となっています。 東南アジアの機関投資家ユーザーにとっては、カストディとマルチシグがさらなる防御層となります。ユーザー資産の大部分をマルチシグのコールドウォレットに保管し、運用資金をホットウォレットに保持するとともに、MPCを介して秘密鍵のシャードを分散させることで、単一の侵害ポイントによるリスクを低減します。 SoonTechのDEXおよびオンチェーンデリバティブソリューションは、デフォルトで主要なセキュリティ監査機関、バグ報奨金プラットフォーム、保険プロトコルと連携しており、MPCマルチシグおよび階層型コールド・ホットウォレット管理をサポートしています。

11. コンプライアンス、ジオブロッキング、およびトラベル・ルール

コンプライアンスは、東南アジアのDEXプロジェクトにとって必須の要件です。MAS、Bappebti、タイSEC、BSP、およびOJKはいずれも、取引プラットフォームに対し、ユーザーへのKYCの実施、取引の監視、および大規模な送金に対するトラベル・ルールの適用を義務付けています。 FATFの16の勧告の中核をなす「トラベル・ルール」は、仮想資産サービス提供者に対し、送金に関する送金元および受取人の情報を収集・伝達することを義務付けています。 DEXプロジェクトにとってのコンプライアンス上の課題は、プロトコル自体がスマートコントラクトであり、KYCを強制できない点にある。フロントエンドでは、ジオロケーションやIPブロックを利用して制限地域内のユーザーを制限することは可能だが、これらは容易に回避されてしまう。現実的なアプローチとしては、認可を受けた決済機関と提携し、法定通貨の入出金（オンランプ・オフランプ）層をそれらに任せることである。 ジオブロッキングでは通常、IPデータベース、デバイスフィンガープリント、SIMカードの国コードを用いてユーザーの所在地を特定し、制限地域に対しては法定通貨の入出金や現物・デリバティブ取引を無効化しつつ、純粋なオンチェーン取引は引き続き許可します（ただし、制限対象ユーザーへの積極的なマーケティングは行いません）。 SoonTechは、自社のソリューションにおいてコンプライアンス適応レイヤーを提供しており、主要な法域におけるKYC、AML、トラベルルール、およびジオブロッキングの設定をサポートしています。

12. ユーザー数の拡大、ローカライズ、コミュニティ運営

東南アジアにおけるユーザー拡大の中核となるのは、「ローカライゼーション＋コミュニティ＋モバイルファースト」です。ローカライゼーションとは、単にUIを翻訳するだけでなく、現地の決済習慣、文化的嗜好、ソーシャルメディアのエコシステムを理解することを意味します。インドネシアのユーザーはTikTokやInstagramのコンテンツを好み、ベトナムのユーザーはFacebookやZaloで活発に活動し、タイのユーザーはLINEを利用し、フィリピンのユーザーはFacebookやYouTubeを利用しています。 コミュニティ運営においては、KOL（キーオピニオンリーダー）との提携が急速に規模を拡大するための効果的な手段であり、DEXプロジェクトは通常、現地のYouTuber、TikTokトレーダー、TwitterのKOLと提携し、チュートリアル、エアドロップ、リベートインセンティブを提供しています。 東南アジアでは、ゲーミフィケーションを活用した運営が特に効果的です。例えば、トレードコンテスト、流動性マイニングのリーダーボード、招待リベート制度などは、ユーザーが自発的に情報を広めるよう促すインセンティブとなります。 SoonTechは、ローカライズされたKOL管理、タスクシステム、エアドロップ配布、紹介制度、多言語UIテンプレートなどを含むユーザー拡大ツールキットを提供しており、プロジェクトが東南アジアで迅速にコールドスタートを切るのを支援しています。

13. SoonTechのDEXおよびオンチェーンデリバティブ・スタック

SoonTechは、プロトコル層からプロダクト層に至るまで、東南アジア市場向けのフルスタックDEXおよびオンチェーンデリバティブソリューションを提供しています。ホワイトラベルDEXモジュールは、AMM、CLMM、オーダーブックマッチングモードに対応しており、ビジネスニーズに応じてこれらを組み合わせて展開することが可能です。 オンチェーン永久先物モジュールは、vAMM合成資産、ファンディングレート、リスクエンジン、保険基金、およびADLに対応しています。クロスチェーン展開モジュールは、イーサリアム、BNBチェーン、Arbitrum、Base、Solana、その他の主要チェーンをカバーし、資産ブリッジングと統一された流動性スケジューリングをサポートしています。 MPCウォレットモジュールは、ソーシャルリカバリー、マルチシグ、ハードウェア統合、生体認証ログインを提供します。フィアットチャネル統合モジュールは、東南アジアの主要な認可済み決済機関や電子ウォレットと連携しており、現地のフィアットオンランプおよびオフランプをサポートしています。 KYCおよびトラベルルールモジュールは、IPジオロケーション、デバイスフィンガープリント、書類OCR、顔認証、および大口送金に関するトラベルルール報告など、主要な法域におけるコンプライアンス対応をサポートします。マーケットメーカーAPIは、プロのマーケットメーカー向けに、低遅延の注文管理、リスクモニタリング、およびリベート決済インターフェースを提供します。 すべてのモジュールは、SaaS展開、プライベート展開、ハイブリッドクラウド展開で利用可能であり、24時間365日のテクニカルサポートとセキュリティモニタリングが提供されます。

14. 企業およびプロジェクトへの推奨事項

まず、対象となる管轄区域と規制要件を明確にします。シンガポールは機関投資家向けおよびデリバティブ事業に適しており、インドネシアは現物取引や決済のイノベーションに適しています。タイはステーブルコインや実物資産（RWA）のパイロット事業に適しており、フィリピンは国境を越えた決済や送金に適しています。ベトナムはコミュニティやゲーミフィケーションを活用した事業に適しています。 次に、ビジネスモデルに適したプロトコルの組み合わせを選択します。現物取引にはAMMまたはCLMM、機関向けビジネスにはオーダーブック型DEX、永久先物およびレバレッジ商品にはオンチェーン永久先物＋保険基金＋ADLが適しています。 第三に、コンプライアンスのクローズドループを構築します。法定通貨のオンランプ・オフランプは認可を受けた決済機関に委託し、KYC／AML／トラベルルールはコンプライアンスサービスプロバイダーに委託し、プロトコルの開発と製品の運用は社内で管理します。 第四に、MEV対策とセキュリティ監査を実施する：メインネットローンチ前に複数回の独立監査を完了し、主要なバグ報奨金プログラムを統合し、MEV対策と取引の暗号化を採用する。 第五に、持続可能なトークノミクスを設計する：TVLの拡大をマイニングのみに依存することを避け、バイバック・アンド・バーン、収益分配、およびVEロックアップの仕組みを組み合わせ、プロトコルの寿命を延ばす。 第六に、現地化された運営を優先する：現地チームを構築し、現地のKOL（キーオピニオンリーダー）と連携し、現地の決済手段を統合し、現地の言語や文化に適応することで、「海外進出」から「現地化」へと移行する。

よくある質問

Q1：DEXにとって最も友好的な東南アジアの国はどこですか？

A: ライセンス、規制の明確さ、銀行・決済エコシステムを考慮すると、現在、シンガポールはDEXやオンチェーンデリバティブにとって最も友好的な管轄区域です。MAS（シンガポール金融管理局）は、規制サンドボックス、PSAライセンス、デジタルペイメントトークン（DPT）フレームワークを通じて、比較的成熟したコンプライアンスの道筋を提供しており、機関投資家からの受容度も高いです。 スリムな運営を目指すスタートアップチームにとっては、インドネシアとフィリピンは現物取引や決済シナリオにおける参入障壁が低く、タイはステーブルコインや実物資産（RWA）のパイロット事業に対して政策上の優遇措置を提供しており、ベトナムは草の根レベルのDeFi活動が活発ですが、規制の不確実性が高いため、企業は独自にリスクを評価する必要があります。

Q2：東南アジアでDEXを運営するにはライセンスが必要ですか？

A: 中央集権的な運営主体を持たない、純粋なオンチェーン型の分散型プロトコルは、東南アジアのほとんどの国において、現時点では一般的にライセンスの直接的な対象とはなっていませんが、フロントエンド、運営主体、および法定通貨の入出金（オンランプ・オフランプ）を行う事業者は、通常、ライセンスが必要です。 シンガポールではPSAライセンスが必要であり、インドネシアはBappebtiとOJKの二重監督下にあり、タイはSECを通じてデジタル資産取引所ライセンスを発行しており、フィリピンはBSPのVASPフレームワークを通じて運営されています。実際には、DEXプロジェクトは「ライセンスを取得したコンプライアンスパートナーとオンチェーンプロトコル」を組み合わせたモデルで運営されることがよくあります。

Q3：東南アジアにおいて、オンチェーン・パーペチュアルは合法ですか？

A: デリバティブの一種として、オンチェーン・パーペチュアルはシンガポール、インドネシア（2025年以降）、タイにおいて明示的に規制されており、対応するデリバティブライセンスの取得が求められます。 フィリピンとベトナムでは、オンチェーン・パーペチュアルに関する具体的な規則はまだありませんが、一般的なAML（マネーロンダリング防止）および証券規制の対象となります。事業者は、すでにライセンスを取得しているか、サンドボックス承認を受けている管轄区域を優先し、KYC（本人確認）、AML、ジオブロッキング、リスク開示をサービス提供に組み込む必要があります。

Q4：東南アジアのユーザーは、どのように法定通貨を暗号資産に換金するのですか？

A: 一般的なアプローチは「現地の法定通貨 → 認可を受けた決済機関 → ステーブルコイン → ユーザーのウォレット」という流れです。シンガポールのユーザーは、PayNow、GrabPay、銀行振込を一般的に利用しています。インドネシアのユーザーは、GoPay、OVO、DANAを利用しています。タイおよびベトナムのユーザーは、現地の銀行振込やコンビニでの現金払いを利用しています。 フィリピンのユーザーは、GCash、Maya、7-Elevenを利用しています。SoonTechの法定通貨チャネルモジュールは、上記のすべての主流な決済手段と連携しており、自動KYC、コンプライアンス報告、およびステーブルコインの配布をサポートしています。

Q5: DEXユーザーは、MEVやフロントランニングからどのように身を守ればよいですか？

A: ユーザーは、プライベート・メンプール、トランザクションの暗号化、バッチオークション、フェア・オーダリング、スリッページ上限をサポートするDEXやフロントエンドを優先すべきです。取引時には妥当なスリッページ（0.3%～1%など）を設定し、ネットワークが混雑している際の大量取引を避けるべきです。 成行注文のリスクを軽減するために指値注文や利益確定・損切り注文を活用し、MEV対策機能が組み込まれたオーダーブック型DEXに資産を保管すべきです。SoonTechのソリューションは、上記の保護機能をデフォルトで備えており、プロトコル層でMEV（最小抽出可能価値）対策設計が組み込まれています。

Q6：東南アジアで注目すべきローカルステーブルコインはどれですか？

A: シンガポールにはSGDにペッグされたStraitsXステーブルコインがあり、タイはTHBにペッグされたステーブルコインの導入を検討中、インドネシアではIDRにペッグされたパイロットプロジェクトが進行中、フィリピンにはペソにペッグされた送金向けステーブルコインがあります。オンチェーン取引や国境を越えた決済においては、USDTとUSDCが依然として主要な通貨となっています。 現地ステーブルコインの発行を検討している機関向けに、SoonTechは準備金管理、コンプライアンス監査、銀行口座連携、および国境を越えた決済チャネルの統合サービスを提供しています。

結論

東南アジアにおけるDEXやオンチェーンデリバティブの台頭は、規制サンドボックス、現地ステーブルコイン、モバイルウォレット、マーケットメイカーへのインセンティブ、そして現地化された運営が相まって生まれた結果である。シンガポール、インドネシア、タイ、フィリピン、ベトナムの5つの主要市場はそれぞれ独自の特性を持っており、プロトコル、参入ポイント、コンプライアンスに関する要件も異なる。 東南アジアへの参入を目指すWeb3プロジェクトにとって、機会は豊富にある一方で、コンプライアンスは複雑であり、運営の高度化が求められています。 SoonTechは、ホワイトラベルDEX、オンチェーン永久先物、クロスチェーン展開、MPCウォレット、法定通貨チャネル、コンプライアンス対応、マーケットメーカーAPIを網羅するエンドツーエンドのソリューションを提供し、同地域のプロジェクトにとって長期的なインフラパートナーとなる準備が整っています。

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