هيئة الأوراق المالية والبورصات تفتح الباب أمام البلوك تشين ليكون السجل الرسمي

لسنوات، كانت إحدى أكبر المشكلات في الأوراق المالية المرمزة بسيطة بشكل مدهش:

لم تكن البلوك تشين بالضرورة المصدر النهائي للحقيقة.

يمكن أن يوجد الورقة المالية كرمز على البلوك تشين، لكن ملكيتها المعترف بها قانونيًا قد تظل تعتمد على سجل مساهمين خارج السلسلة.

هذا يعني أن نظامين كانا مضطرين للتعايش.

أحدهما يمثل الأصل على السلسلة.

والآخر يمثل الملكية في النظام المالي التقليدي.

الآن، قد يبدأ هذا النموذج في التغير.

وفقًا لتقرير حديث من جينس فاينانس، اقترحت هيئة الأوراق المالية والبورصات الأمريكية تعديلات على قواعد وكيل التحويل الخاصة بها يمكن أن تسمح لدفاتر الأستاذ القائمة على البلوك تشين بأن تكون بمثابة السجل الرسمي لملكية الأوراق المالية. ومن المحتمل أن يسمح الاقتراح لدفتر أستاذ البلوك تشين نفسه بأن يصبح سجل الأوراق المالية الأساسي بدلاً من الاحتفاظ بسجل ملكية منفصل خارج السلسلة.

إذا تم اعتماده، فقد يكون هذا أكثر أهمية بكثير من إعلان تنظيمي آخر حول الترميز.

يمكن أن يغير دور البلوك تشين في الأسواق المالية.

المشكلة الحقيقية في الترميز لم تكن أبدًا في الرمز

قضت صناعة العملات المشفرة سنوات في الحديث عن الأسهم والصناديق والسندات المرمزة وغيرها من الأصول في العالم الحقيقي.

لكن وضع أصل على السلسلة سهل نسبيًا.

السؤال الأصعب هو:

ماذا يحدث عندما يختلف سجل البلوك تشين عن سجل الملكية القانوني؟

تخيل رمزًا يمثل ورقة مالية.

تقول البلوك تشين:

المحفظة أ تمتلك 1000 رمز.

لكن نظامًا خارج السلسلة يقول:

المستثمر ب هو المالك القانوني.

الآن يجب على شخص ما التوفيق بين النظامين.

كل تحويل يمكن أن يخلق عملًا تشغيليًا إضافيًا.

كل إجراء مؤسسي يمكن أن يتطلب تنسيقًا بين البنية التحتية للبلوك تشين والبنية التحتية المالية التقليدية.

كل تناقض يخلق نقطة فشل محتملة أخرى.

لهذا السبب كان الترميز في كثير من الأحيان أقل ثورية في الممارسة مما يبدو عليه في الرسم التخطيطي.

قد يتحرك الرمز على السلسلة.

لكن النظام القانوني قد يظل يعمل في مكان آخر.

يمكن أن يبدأ اقتراح هيئة الأوراق المالية والبورصات في معالجة هذه المشكلة بالضبط.

من "الأصول المرمزة" إلى "الأصول الأصلية على البلوك تشين"

هذا التمييز مهم.

هناك فرق كبير بين:

أصل تقليدي + تمثيل على البلوك تشين

و

ملكية الأصل مسجلة أصليًا على البلوك تشين.

النهج الأول يستخدم البلوك تشين كطبقة إضافية.

والثاني يجعل البلوك تشين جزءًا من البنية التحتية المالية الأساسية.

إذا أصبحت البلوك تشين سجلاً رسميًا مقبولاً لملكية الأوراق المالية، فقد تنتقل الصناعة تدريجيًا من الترميز كغلاف رقمي نحو الأصول المالية الأصلية على البلوك تشين.

هذا من شأنه أن يغير عرض القيمة بشكل جذري.

لن تجعل البلوك تشين الأصول قابلة للبرمجة فحسب.

بل يمكن أن تصبح جزءًا من الأساس القانوني والتشغيلي الذي توجد من خلاله تلك الأصول.

مشكلة الدفترين يمكن أن تصبح دفترًا واحدًا

اليوم، تعمل العديد من الأوراق المالية المرمزة فعليًا من خلال طبقتين:

دفتر الأستاذ على السلسلة

يتتبع أرصدة الرموز والمعاملات.

سجل خارج السلسلة

يتتبع الملكية المعترف بها قانونًا والمعلومات التنظيمية.

هذا يخلق احتكاكًا.

كل معاملة قد تحتاج إلى تسوية.

كل تغيير في الملكية قد يحتاج إلى أن ينعكس عبر أنظمة متعددة.

اقتراح هيئة الأوراق المالية والبورصات يمكن أن يساعد في تحريك تلك البنية نحو سجل أساسي واحد.

النتيجة قد تكون أكثر بكثير من مجرد تسوية أسرع.

يمكن أن يقلل التعقيد المحيط بـ:

• التحقق من الملكية
• معالجة التحويلات
• التسوية
• صيانة السجلات
• إجراءات الشركات
• التسوية
• قابلية التدقيق

بعبارة أخرى، الفرصة الأكبر قد لا تكون مجرد تداول على مدار الساعة طوال أيام الأسبوع.

قد تكون إزالة البنية التحتية المالية المكررة.

لكن هذا لا يعني أن "كل شيء يصبح بلا أذونات"

هناك تمييز مهم يجب ألا يتجاهله السوق.

أن تصبح البلوكشين سجلاً رسميًا لا يعني أن الأوراق المالية تتحول فجأة إلى أصول مشفرة غير مقيدة.

التنظيم لا يختفي لأن الملكية مسجلة على السلسلة.

يشير تقرير جينس إلى أن الأوراق المالية المرمزة ستظل بحاجة إلى الامتثال لقيود الملكية والتحويل ومتطلبات الهوية والضوابط التنظيمية الأخرى.

هذا يعني أن المستقبل المحتمل ليس:

التمويل التقليدي ← بلوكشين بلا أذونات تمامًا

بدلاً من ذلك، قد يبدو أقرب إلى:

أصول مالية منظمة + بنية تحتية بلوكشين قابلة للبرمجة

هذا التمييز حاسم.

البنية الفائزة ستجمع على الأرجح بين شفافية البلوكشين وقابليتها للبرمجة ومتطلبات الامتثال للأسواق المنظمة.

لماذا قد يكون هذا أكثر أهمية من إعلان ترميز آخر

كانت هناك بالفعل إعلانات لا حصر لها حول الأصول المرمزة.

البنوك تجرب الصناديق المرمزة.

المؤسسات المالية تستكشف التسوية عبر البلوكشين.

الشركات تصدر أوراقًا مالية مرمزة.

لكن الإعلانات وحدها لا تخلق سوقًا مالية جديدة.

البنية التحتية تفعل ذلك.

السؤال الأكثر أهمية إذن هو:

هل يمكن أن تصبح البلوكشين موثوقة بما يكفي لتحل محل جزء من نظام حفظ السجلات التقليدي؟

اقتراح هيئة الأوراق المالية والبورصات مثير للاهتمام تحديدًا لأنه يعالج هذه الطبقة.

إذا تمكن سجل البلوكشين في النهاية من أن يصبح السجل الموثوق، فقد يقترب الترميز خطوة أخرى من أن يصبح بنية تحتية فعلية للسوق بدلاً من مجرد صيغة توزيع جديدة.

المنافسة القادمة قد تكون حول البنية التحتية المالية

هذا قد يخلق مشهدًا تنافسيًا جديدًا.

الفائزون قد لا يكونون بالضرورة المشاريع التي ترمّز أكبر عدد من الأصول.

قد يكونون الشركات التي تحل مشاكل البنية التحتية الصعبة حول تلك الأصول.

على سبيل المثال:

الهوية

من يملك الأصل قانونًا؟

الامتثال

من المسموح له بشرائه أو حيازته أو تحويله؟

التسوية

ما مدى سرعة تغير الملكية؟

الحفظ

كيف يتم التحكم في الأصول بشكل آمن؟

السيولة

أين يمكن للمشترين والبائعين الالتقاء؟

قابلية التشغيل البيني

هل يمكن للأصول الانتقال بين شبكات مالية مختلفة؟

البيانات

هل يمكن التحقق من معلومات الملكية والمعاملات في الوقت الفعلي؟

لذلك، يخلق الترميز طلبًا على مجموعة كاملة من التقنيات.

الرمز نفسه ليس سوى مكوّن واحد.

لماذا يهم هذا في Web3

هنا أيضًا تحتاج صناعة Web3 الأوسع إلى إعادة التفكير في موقعها.

لسنوات، ارتبط Web3 غالبًا بالمضاربة والرموز والتطبيقات اللامركزية.

لكن أحد التطورات الأكثر إثارة للاهتمام التي تحدث الآن هو الدمج التدريجي لتقنية البلوك تشين في الأنظمة المالية التقليدية.

لم يعد السؤال ببساطة:

"هل يمكن للبلوك تشين أن تحل محل التمويل؟"

بل أصبح بشكل متزايد:

"أي أجزاء من البنية التحتية المالية تصبح أكثر كفاءة عند إعادة بنائها على البلوك تشين؟"

هذا سؤال أكثر عملية بكثير.

وربما سوق أكبر بكثير.

قد يتحول السوق من ضجيج الرموز إلى واقع البنية التحتية

كانت الموجة الأولى من الترميز تدور إلى حد كبير حول إثبات أن الأصول التقليدية يمكن أن توجد على السلسلة.

قد تكون الموجة التالية حول إثبات أنها يمكن أن تعمل بشكل أفضل هناك فعليًا.

وهذا يعني:

تسوية أسرع.

انخفاض تكاليف التسوية.

ملكية قابلة للبرمجة.

امتثال آلي.

سجلات شفافة.

بنية تحتية على مدار الساعة طوال أيام الأسبوع.

وربما مصدر واحد للحقيقة.

هنا يبدأ الترميز في أن يصبح أكثر من مجرد سردية للعملات المشفرة.

بل يصبح قصة كفاءة في الأسواق المالية.

ماذا يحدث إذا أصبحت البلوك تشين مصدر الحقيقة؟

هذا هو السؤال الأكبر.

تخيل مستقبلًا حيث لا يكون الورقة المالية المرمزة مجرد تمثيل لأصل موجود في مكان آخر.

البلوك تشين نفسها تسجل:

• من يملكها
• متى تغيرت الملكية
• ما إذا كان النقل مسموحًا به
• ما هي القيود المطبقة
• كيف يجب أن يتفاعل الأصل مع الأنظمة المالية الأخرى

عندها تتوقف البلوك تشين عن كونها مجرد قناة تسوية.

بل تصبح جزءًا من السجل المالي نفسه.

سيكون ذلك دورًا مختلفًا جوهريًا لتقنية البلوك تشين العامة.

ويمكن أن يفتح تطبيقات يصعب بناؤها على الأنظمة القديمة المجزأة.

SoonTech: البناء نحو طبقة البنية التحتية التالية لـ Web3

في SoonTech، نرى تطور Web3 على أنه أكثر من مجرد نمو الأصول الرقمية.

تتجه الصناعة نحو مجموعة تقنيات مالية أوسع حيث يمكن للبلوك تشين ربط الملكية الرقمية والتداول والتسوية والخدمات المالية القابلة للبرمجة.

مع تطور الأطر التنظيمية واستكشاف الأصول المالية التقليدية بشكل متزايد للبنية التحتية القائمة على البلوك تشين، ستحتاج الشركات إلى تقنية يمكنها ربط قدرات Web3 بمتطلبات التشغيل في العالم الحقيقي.

تركز SoonTech على حلول Web3 للمؤسسات وتقنية الأصول الرقمية، مما يساعد الشركات على استكشاف وبناء منتجات قابلة للتوسع قائمة على البلوك تشين للمرحلة التالية من اقتصاد الأصول الرقمية.

🌐 قم ببناء منصات Web3 آمنة وقابلة للتوسع مع SoonTech.

استكشف حلولنا لبورصات العملات المشفرة ذات العلامة البيضاء، وأسواق التنبؤ، ومحافظ MPC، ومحركات المطابقة، وتكامل السيولة، والامتثال.